大股东类型、实际控制权配置模式与控制权私人收益

摘要

在对大股东类型做出清晰界定的基础上，本文通过构建“大股东类型-实际控制权配置模式-控制权私人收益”分析框架，理论分析了大股东类型与控制权私人收益的关系。本文选取了我国上市公司1995-2004年间发生的231项涉及控制权转移的大宗股权转让交易为样本，实证考察了我国上市公司大股东类型与控制权私人收益的关系。研究表明：作为不同类型的大股东，国有资产管理机构、国有企业及民营企业攫取的控制权私人收益存在明显的差异。其中，国有资产管理机构攫取的控制权私人收益显著为负；国有企业攫取的控制权私人收益近似为零；民营企业攫取的控制权私人收益显著为正；国有资产管理机构攫取的控制权私人收益最小，国有企业居中，民营企业最大。