主动管理型基金业绩评价模型的构建——基于股票型公募基金业绩归因模型

摘要

根据国外经典的风险定价模型理论,主动管理型基金的收益通常可以分解成Beta和Alpha两部分;其中Beta收益源自组合在风险因子上的敞口,而Alpha则是与风险敞口无关的超额收益部分,代表了基金经理独特的选股能力.理性的投资者应将是否能够提供显著而独特的Alpha作为挑选基金的标准,即真正优秀的基金一方面具有显著的选股能力,另一方面其收益不依赖于传统的Beta风险因子.本文据此构建基金业绩评价模型,并提出相应的组合基金(FOF)配置策略.