价格发现能力的变化及其解释——来自AH交叉上市股票的证据

摘要

本文发现AH交叉上市股票市场的价格发现指标，在时序上是不断变化的，且个体差异性较强。本文首次通过面板数据模型，使用全部88支AH交叉上市股票的日交易数据，同时对A股和H股市场的价格发现能力及其影响因素进行了分析。实证结果表明，本文提出的AH股票溢价率、市盈率、汇率指标对AH股交叉上市股票的价格发现能力具有较好的解释力，并通过稳健性检验发现，本文全样本的实证结果在21个子样本回归中都能得到比较一致的结论。最后，本文针对AH股票溢价率、市盈率、汇率指标的研究结论进一步提出了若干启示和政策建议。