中国股票市场价格发现功能的缺失——来自上证50指数的实证证据

摘要

价格发现是股票市场的基本功能之一.运用均值回归理论,采用2004年1月至2012年12月月度数据,通过STAR模型对上证50指数的价格发现功能进行了检验,实证检验结果表明:上证50指数在样本区间内呈显著的趋势性特征而非均值回归特征,上证50指数价格发现功能仍然缺失,中国股票市场价格发现功能还没有很好地发挥出来.在此基础上,提出了加快IPO定价市场化以及实行上市与发行相分离等对策.