AB股市场间波动率及信息传导机制研究

摘要

本文采用事件研究法对同时在AB股市场上市的90家公司在股改协议发布这一重大事件影响下的股价收益率波动行为进行了研究，试图从中找出在AB股这两个分割市场解除在分割制度约束之后，市场间是否存在内幕交易而产生的超额收益率以及市场间波动率的信息传导机制。最终结论认为．证券市场的内幕交易使得上市公司在消息日公布的消息基本无价值，在消息公布前内幕交易已经将消息反映在股票价格中。