波动率

摘要： 文章扩展了Realized EGARCH模型,即结合Generalized Autoregressive Score(GAS)模型推导不同偏峰厚尾分布下的分布相依冲击响应函数,构建Realized GAS-EGARCH模型,应用于金融资产的波动率与VaR预测,并采用损失函数、MCS检验与VaR后验分析法分别探究新模型对波动率和风险的预测能力。对申万银行指数高频数据的实证结果显示:(1)基于偏峰厚尾分布的Realized GAS-EGARCH模型对波动率的刻画能力优于相应分布的Realized EGARCH模型;(2)损失函数与MCS检验结果显示,条件分布为偏广义误差分布(SGED)的Realized GAS-EGARCH模型对波动率的预测精度最高;(3)对VaR预测序列进行无条件覆盖性检验、独立性检验和条件覆盖性检验分析,认为Realized GAS-EGARCH模型能够有效测度市场风险。

摘要： 研究了在市场无套利情况下,二叉树模型的欧式期权价格与标的资产波动率的单调性问题.首先给出了2个新的组合公式,然后借助该组合公式证明了欧式期权价格与标的资产波动率存在单调递增关系.

摘要： 一、引言天气衍生品是建立在温度、湿度、降水、风等天气变量上的金融合约。自1999年第一份温度期货合约在芝加哥商品交易所(CME)交易以来,天气衍生品已成为管理天气风险的最重要的金融工具。气温衍生品是天气衍生品市场中最常见的一种类型,有一些文献^([1,3])涉及气温建模,其中Alaton^([1])引入了随月份变化波动率的Ornstein-Uhlenbeck (O-U)过程来模拟气温演化。

摘要： 传统的函数型GARCH族模型可用于刻画函数型金融时间序列的异方差性,但其存在以下局限性,如未考虑波动率的非对称性,不能解释当前信息对未来条件方差的冲击是否存在持续性,参数非负的约束条件可能会限制条件波动率的动态变化。基于此,本文在EGARCH模型的基础上构建了函数型EGARCH模型(f EGARCH模型),给出了其最小二乘估计和拟极大似然估计方法的具体步骤,推导了f EGARCH模型的函数型信息冲击曲线(NIC)和函数型累积冲击响应比率函数(CIRR)的计算公式。蒙特卡洛模拟结果表明,f EGARCH模型能够捕捉非对称性,且其拟极大似然估计方法比最小二乘估计方法更为有效。将该模型应用于沪深300指数,NIC显示该模型能够捕捉波动率的非对称性,而CIRR表明当前收益率对未来波动率的影响存在高持续性。最后,拟极大似然估计值的DM检验以及基于稳健损失函数的SPA检验和MCS检验结果均表明,f EGARCH模型比函数型GARCH模型(f GARCH模型)具有更高的波动预测精度。

摘要： 本文基于2019年1月28日上期所新上市的天然橡胶商品期权,选取2015年1月5日至2020年8月12日交易所的天然橡胶连续期货合约日收盘价格数据,构建ARMA模型、ARMA-GARCH模型进行实证分析,以研究新上市的天然橡胶期权对于其标的期货市场的波动率有何影响。研究发现,天然橡胶商品期权的上市能够减少标的期货市场的价格波动,因此得出一系列结论并提出对应建议,进一步丰富与完善我国金融衍生品市场,同时有效分散投资者的交易风险,为投资活动提供理论依据。

摘要： 2021年因生猪产能集中释放,国内生猪期货价格持续下跌。生猪期货整体波动率低于现货,叠加国内市场供应宽松,多数时间期货呈现升水结构,给出产业链较好的套保机会。供应方面,全年生猪出栏量持续攀升,在6月份以前,能繁母猪补栏量仍在持续增加,为2022年生猪产能维持高位奠定基础。因国内猪价下跌及美国猪肉价格持续创历史新高,2021年猪肉进口减少。受新冠疫情及进口肉、禽肉替代影响,全年生猪市场呈现供大于求的格局。

摘要： 目前,我国已是全球第二大经济体,推进全面金融开放是其必然选择。四十余年来,我国金融开放进程稳步推进,正在从局部开放走向全面开放。金融开放更深层次、更高水平的发展。证券市场是金融开放的重要领域,金融开放对股票市场的存在直接、间接等不同的影响机制。本文首先回顾了我国金融对外开放的历史进程,并利用GARCH模型对金融开放对股市波动的影响进行实证分析。结果显示,逐步推进的金融开放政策在整体上能够稳定股票市场的波动,而且不同时期的金融开放水平决定其对股票市场波动抑制作用的强弱。因此,建议把握金融开放的力度,坚持稳步推进的策略;完善金融开放的相关法律法规;保证金融开放在多领域同步进行。

摘要： 基于广义自回归得分(generalized autoregressive score,GAS)和已实现波动率异质自回归(heterogeneous autoregressive of realized volatility,HAR-RV)模型,引入投资者情绪因素,构建了HAR-RV GAS和HAR-RV-SENT GAS波动率模型,旨在预测沪深300指数波动率和风险价值(value at risk,VaR)度量。用自相关函数曲线和高级预测能力(superior predictive ability,SPA)检验方法,分别解析了模型样本内拟合和样本外波动率的预测能力。运用VaR预测序列图和平均分位数损失函数,实证分析了VaR预测效果。结果表明,HAR-RV-SENT GAS模型在波动率和VaR预测能力上效果较佳,HAR-RV GAS模型次之。研究可为金融投资者和风险管理者提供理论参考。

摘要： 随着金融市场信息化发展,媒体平台成为投资者获取投资信息的重要渠道。基于行为金融的视角,选取2020年3月24日至2021年3月24日的样本数据,运用VECM模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析及方差分解分析来探讨媒体情绪对股市收益率及波动率的影响程度。实证结果表明:收益率是媒体情绪和波动率的格兰杰原因,而媒体情绪与波动率互为格兰杰原因。无论时间长短,媒体情绪对股票市场收益率都呈正影响,而波动率在短期内的增加会导致媒体情绪的快速低落,长期则会引起媒体情绪的缓慢上涨。

摘要： 近年来,政府为了推进市场开放,先后推出了沪港通、深港通制度,该制度使内地与香港股市的资金来往更加密切,互联互通的程度达到更深层次的通融。基于内地与香港股市之间联动性为研究对象,以收益率及波动性两个角度展开研究,通过建立VaR模型进行收益率联动性研究,构建GARCH模型分析波动相关性来研究波动性联动性。经研究发现,从收益率联动性来看,沪、深港通使两地的联动性增强,其制度推行效果前者大于后者;从波动性联动性来看,沪市、深市以及港市的联通和融合更具有相关性和稳定性。因此,投资者在进行决策的时候,密切关注市场联动性变化情况,政策制定部门应深化中国资本对外开放,金融监管部门要加强管理、完善政策机制。

摘要： 在本文中，首先利用非线性科学中的去趋势波动法(DFA)对沪深300指数已实现波动率的长记忆性进行分析，并检验分布的非对称性等典型事实，在己实现波动率三种基础模型ARFIMA、ARFIMAX、HAR和可以拟合其扰动项的GARCH族模型上，构建不同分布下的已实现波动率模型(共33种模型)，以扩充现有己实现波动率模型体系，同时利用最近发展用于检验模型预测能力优劣的Model Confidence Set(MCS)检验法，在十二种损失函数下，对本文构建的33种己实现波动率模型进行了精度对比，结论:1.已实现波动率的对数形式一对数已实现波动率存在长记忆性，且分布不服从正态分布:2.总的来说，与正态分布相比，捕捉序列分布特征更灵活的有偏学生t分布的波动率模型预测精度更高。3.在有偏学生t分布下，以ARFIMAX及其刻画扰动项的GARCH族模型下的预测能力在所有模型中，是表现较好的一类模型，其中7种模型(ARFIMAX-SKST, ARFIMAX-RISKMETRICS-SKST、ARFIMAX-GARCH-SKST、ARFIMAX-APARCH-SKST、ARFIMAX-IGARCH-SKST、ARFIMAX-FIGARCH-SKST、ARFIMAX-FIEC ARCH-SKST)可作为已实现波动率模型的最优模型集合。

摘要： 转向力是汽车操纵稳定性评价中的重要指标,转向操纵机构的力矩波动率是影响转向传动平顺性的重要指标,它直接影响着驾驶员的驾驶感觉,正确地匹配相位角能够有效地减少转向力矩的波动率.本文详细地阐明了汽车转向系统力矩波动原理,并对某车型转向系统力矩波动情况进行了设计计算说明.

摘要： 本文研究沪深300股指期货市场已实现波动率的动态特征.基于已实现双幂变差理论将已实现波动率分解为连续波动和跳跃波动,并分别建立模型进行实证研究.结果表明:连续波动是已实现波动率的主要构成部分,其均值结构突变特征与已实现波动率基本一致；连续波动自身的周效应及收益率的周规模效应对连续波动影响显著；连续波动对跳跃波动的周效应影响最大；跳跃等待时间间隔表现出持久性特征.

摘要： 本文用已实现波动率度量上证综指和深证成指在交易时间内的波动率,并将其分解为连续路径变差部分和由跳跃引起的非连续部分,这两部分和隔夜波动率共同构成了日波动率.然后对日波动率的三个组成部分分别建立模型,称为HAR-CJN模型.估计结果显示连续变差对日波动率的各组成部分均有显著的正向影响,而跳变差的影响一般比连续变差的要弱,且随着滞后期的长短而有所不同.之后本文利用建立起的HAR-CJN模型进行样本外预测,并将其预测表现与GARCH模型和HAR-RV模型进行比较,结果显示HAR-CJN和HAR-RV模型的样本外预测表现要远优于GARCH模型,而HAR-CJN模型在向前一天和一月的预测中的表现优于HAR-RV模型.

摘要： 2015年股灾不仅给股票市场和股指期货市场带来巨大冲击，也严重影响了市场投资者的心理和行为。本文分别采用联立方程和分位数回归考察股指期货交易量与波动率的关系、交易量和收益率的关系，从两个角度分析股指期货市场的量价关系，进而探讨期货市场投资者的交易行为及股指期货市场在股灾中的作用。研究结果表明，交易量与波动率之间存在相互作用关系，二者呈现正相关。然而，交易量对价格涨跌的作用并不一致，呈现出仅助跌不助涨的作用。

摘要： 本文采用联立方程模型考察了沪深300股指期货交易机制调整对市场质量的影响.选取2010年4月16日至2015年10月30日沪深300股指期货日数据及日内交易数据,本文采用虚拟变量刻画交易机制调整事件,建立交易量、买卖价差、波动率的联立方程模型,分析交易机制调整的市场影响.研究结果显示,股指期货交易量、价差、波动率之间存在相互作用关系,但受股票市场投资者的套保需求影响,这种关系在2015股灾期间不再成立.2015股灾前的交易机制调整提高了流动性,但对波动率的影响不一致,且调低保证金的作用可能强于调高持仓限额的作用.2015股灾期间的交易机制调整未对流动性和波动性产生显著影响.2015年9月7日实施的日内开仓限制标准影响了市场的正常运行,建议及时调整.

摘要： 近年来极端金融风险频发,“黑天鹅”事件对投资者的影响成为投资、研究和监管都高度关注的问题,基于此,本文对中国A股市场上的跳跃风险进行研究.研究先侦测了个股的跳跃,得出跳跃的三个维度:跳跃幅度均值、跳跃幅度波动以及跳跃频率.接着,再对个股的跳跃风险载荷及其风险溢酬进行研究,发现在中国投资有极端风险的股票并不能获得额外的风险溢酬,但在短期中,这种风险溢酬的时变性可以被市场波动率所预测.

摘要： 通过对方坯铆螺钢、65#钢结晶器液面波动问题的研究与分析；找出造成结晶器液面波动的主要因素,有针对性的对设备状况及工艺条件进行整改和优化,确保设备运行精度和控制合理的工艺参数；使方坯结晶器液面波动问题得到有效控制,铸坯质量稳定性大幅度提高,铸坯降级改判率和废品大幅度下降；在降低成本的同时为三钢品种钢开发与生产积累丰富的经验.

摘要： 通过对方坯铆螺钢、65#钢结晶器液面波动问题的研究与分析；找出造成结晶器液面波动的主要因素,有针对性的对设备状况及工艺条件进行整改和优化,确保设备运行精度和控制合理的工艺参数；使方坯结晶器液面波动问题得到有效控制,铸坯质量稳定性大幅度提高,铸坯降级改判率和废品大幅度下降；在降低成本的同时为三钢品种钢开发与生产积累丰富的经验.

摘要： 通过对方坯铆螺钢、65#钢结晶器液面波动问题的研究与分析；找出造成结晶器液面波动的主要因素,有针对性的对设备状况及工艺条件进行整改和优化,确保设备运行精度和控制合理的工艺参数；使方坯结晶器液面波动问题得到有效控制,铸坯质量稳定性大幅度提高,铸坯降级改判率和废品大幅度下降；在降低成本的同时为三钢品种钢开发与生产积累丰富的经验.

摘要： 本申请公开了基于光学游标珐珀干涉的空气折射率波动测量装置和方法，本装置包括：光源系统、解调系统、光电转换单元、平面镜单元、反射镜单元；光源系统用于产生波长不能的两束原始光束，平面镜单元和反射镜单元用于形成两束干涉光束，光电转换单元用于得到干涉信号，解调系统用于对干涉信号进行解调，计算空气折射率波动；本方法步骤包括：同时产生两束波长不等的原始光束，进而得到两束原始光束对应的干涉光束以及干涉信号，通过判断两个干涉信号是否同时到达干涉峰值，计算空气折射率波动。本装置结构简单，操作方便。

摘要： 本发明公开了一种滤嘴通风率波动的影响因素合成方法，其包括：计算烟支各段的气阻，得到气阻结构；根据所述气阻结构，确定烟支内部气流的构成方式；根据所述烟支内部气流的构成方式，得到滤嘴通风率的影响因素合成结果。本发明提供的滤嘴通风率波动的影响因素合成方法，从通风率形成的理论角度进行建模分析，得到影响因素的误差合成方法，再使用实验数据对合成误差进行验证，建立了一套实用的误差合成模型，对卷烟参数对滤嘴通风率波动的影响进行误差合成，用于对参数的影响进行分析，为滤嘴通风率的稳定性控制提供理论基础。

摘要： 本发明公开了一种基于波动率的配电网线变关系校验方法，该方法根据配电网线变关系校验区域同一时段内配电网相电压或线电压数据，计算线路的日波动率和同一线路下各配变的互相关系数的平均值；若互相关系数平均值低于某阈值的配变，认为是线变关系可疑的配变，查找线变关系可疑的配变的周边线路，计算其与周边线路所接配变的互相关系数，若配变与其它线路所接配变的互相关系数更高，则认为该配变与初始线路的关联关系可能是错误的，判为可疑线变关系，并安排人工排查。本发明利用大数据手段检验配电网线变关系，有效解决了长期困扰电力企业的线变关系检验问题。

摘要： 一种用于计算政府债券波动率指数的计算机系统，其包含被配置为存储至少一个程序的存储器；以及通信地耦合到存储器的至少一个处理器，其中所述至少一个程序在被所述至少一个处理器执行时使所述至少一个处理器：接收关于政府债券衍生的期权的数据；使用关于政府债券衍生的期权的数据来计算政府债券波动率指数；以及传送关于政府债券波动率指数的数据。

摘要： 本发明公开了一种减小锁相放大器输出信号波动率的方法，先通过锁相放大器中相移器对输入至锁相放大器的参考x1(k)进行相移处理，得到参考信号x2(k)，再结合两路参考信号将待处理信号x(k)经过相敏检波输出VI(k)和VQ(k)两路信号，然后通过信号VI(k)和VQ(k)估计自适应延时的权重系数，并结合权重系数获取自适应延时后的两路输出信号，最后完成重建信号，从而减小锁相放大器输出信号的波动率。

摘要： 本发明公开了一种资产组合实时波动率绘制方法、装置及存储介质，从市场公开信息中获取目标资产组合对应的公开要素和标的要素，获取当前交易日之前的历史数据，所述历史数据包括目标资产组合日收益率、公开要素日收益率和标的要素日收益率，计算出目标资产组合剩余仓位日收益率，训练得到目标资产组合剩余仓位日收益率预估模型。然后周期性获取当前交易日标的要素行情数据，采用训练得到的目标资产组合剩余仓位日收益率预估模型预估出对应的目标资产组合剩余仓位收益率，计算当前时刻目标资产组合的波动率。本发明利用日内高频数据结合仓位预估对组合做实时风险监控，捕捉日内微小的波动，及时反馈市场，提高波动率计算的准确性与时效性。

摘要： 本发明公开了一种基于web的波动率管理系统，解决传统方案不易扩展、交互体验不友好、开发周期较长、性能较差、样式陈旧的问题。其技术方案为：系统基于丰富的web开发生态环境，成熟的第三方web组件库，在传统的波动率管理的桌面客户端程序中应用web开发模式，兼具了web组件优秀的交互体验同时，极大的提升了开发效率。另一方面，系统有极强的可扩展性，用户只需要按照与客户端开发约定的JavaScript API即可进行二次开发，通过修改配置后，无缝应用在项目中。此外，本发明的系统支持以第三方组件的形式编译打包，在任意项目中应用落地。

摘要： 本发明公开一种基于特征选择与学习模型融合的波动率预测方法。本发明提供了一种新的特征选择方法，结合了传统特征选择的优点，对减少模型复杂度、避免过拟合有较好的应用效果。本发明提出一种综合考虑模型未知预测、模型相关相关程度、同质性判断、时间信息判别的模型权重分配系统，并在算法模型上线后运行过程中，根据真实数据结果对参考一、参考二、参考三、参考四进行动态矫正，优化模型权重分配系统。在对该模型权重分配系统的实际应用中表明，该模型为终模型的融合的比率提高了优质的参考，提升了预测结果的准确性。

摘要： 本公开提供了一种市场波动率的生成方法，可以应用于金融领域或其他领域。该市场波动率的生成方法包括：获取t时刻的金融基础产品价格和金融衍生品价格；基于所述金融基础产品价格，计算得到t时刻的金融基础产品价格波动率；基于所述金融衍生品价格，计算得到t时刻的市场波动率利用线性回归方法确定市场波动率的表达式；以及将所述t时刻的金融基础产品价格波动率和市场波动率带入所述市场波动率的表达式，计算得到t+Δt时刻的市场波动率。本公开还提供了一种市场波动率的生成装置、设备、存储介质和程序产品。

摘要： 本实用新型涉及地质工程技术领域，尤其是岩体结构面指标测试装置；本实用新型所要解决的技术问题是提供一种方便测试岩体结构面波动率的岩体结构面波动率测试装置。岩体结构面波动率测试装置，包括横向标尺和纵向标尺，两个横向标尺通过柔性材料连接，纵向标尺均匀设置在柔性材料上，纵向标尺与柔性材料之间滑动配合，纵向标尺的长度方向与横向标尺的长度方向垂直。