地方政府融资平台转型与融资成本影响因素的实证研究

摘要

地方政府融资平台是投融资体制改革的必然产物，政府要发展经济，同时又受到旧《预算法》的限制不得直接举债融资，在此背景下融资平台应运而生。作为地方政府对外融资的媒介，平台公司的融资方式通常有直接融资与间接融资两种，其中间接融资多数情况下指的是以国有资产作抵押向银行借款，而直接融资则指向城投债的发行。
　　本文以城投债的发行利率来映射平台公司的融资成本，主要从宏观的维度以地方政府财政收入、固定资产投资、地产景气度、债务规模以及区域贪污腐败五个方面为切入点，运用固定效应模型对2009-2016年的省级面板数据进行回归分析，来研究这些因素对发债利率的影响效果与作用机制，并基于实证结果给出政策建议，最后结合成功的转型案例给处于迷茫期的平台公司提供些许可行的转型路径。进行实证分析时，由于地产景气度以及政府贪污腐败因素在过往的文献中经常被学者们忽略，但同时又有其影响的必要性，所以本文将重点关注。
　　本文的研究具有非常重要的现实意义:首先，金融危机之后融资平台在中国经济复苏过程中占据着举足轻重的地位，地方政府以拉动经济为目的的基建投资十分依赖平台的融资渠道;其次，政府债务风险、以腐败、寻租为代表的政治风险也在发展过程中悄然聚集，这些风险对平台融资的影响不容忽视;最后，在监管高压之下目前融资平台市场化转型已是不可避免的大趋势，通过对过往成功案例的分析可以借鉴其中的经验，为未来的转型提供指引。

目录

声明

摘要

第1章绪论

1．2研究思路与理论分析

1．3论文结构与主要研究内容

1．4论文的创新与不足

第2章概念界定与文献综述

2．1概念界定及识别

2．2文献综述

2．2．2国外文献综述

第3章城投债发展概述

3．1发展历程

3．2特征归纳

3．3问题梳理

第4章融资平台发债融资成本的实证分析

4．1解释变量选取与模型构建

4．2模型假设、样本选取与数据来源

4．3回归分析

第5章研究结论与政策建议

5．1研究结论

5．2政策建议

第6章融资平台未来转型路径探讨

致谢

参考文献

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果