放松卖空管制对审计师努力程度的影响研究

摘要

自2010年放松卖空管制以来，投资者单一获利模式得到改变，以股票行情下跌为获益原则的卖空交易日渐活跃，资本市场各参与方受到影响：投资者加强挖掘、披露公司负面信息，公司减少甚至掩盖自身负面行为，审计师为检查、证实信息而提高警惕，进而影响审计的效果或效率。本文主要考察放松卖空管制对审计师努力程度的影响，以2006-2017年沪、深两市3427家A股上市公司数据为原始样本，整理得到21243条有效数据，并采用文献回顾、理论分析、双重差分、倾向得分匹配等研究方法，考察放松卖空管制如何影响审计师努力程度，并进一步探讨环境因素如公司内部控制质量、公司所在地法治化水平的调节作用。　　本文结构上分为六部分展开研究。第1章为绪论，主要对研究背景、意义、思路、方法、研究内容、框架及研究创新点进行说明；第2章为文献综述，主要对目前国内外关于放松卖空管制经济后果和审计师努力程度影响因素的相关文献进行回顾、梳理；第3章为理论基础与研究假设，首先对放松卖空管制和审计师努力程度的概念进行解释，其次以有关理论为基础，提出本文的三个研究假设；第4章为实证研究设计，主要对样本与数据、研究变量和模型加以解释；第5章为实证分析，主要对三个模型分别进行实证检验，并分析描述性统计、相关性分析、双重差分及多元回归、稳健性检验等多种实证检验结果；第6章为研究结论与启示，该部分主要汇总结果，反思研究不完善之处，并对未来或可研究的角度和方向做出设想。　　本文得到的主要结论有：　　（1）与非标的公司相比，放松卖空管制后标的公司的审计师努力程度显著增加。理论分析表明，放松卖空管制后，资本市场参与者为获利而积极挖掘、披露标的公司负面消息，审计师出于主动或被动原因将提高自身努力程度；同时，本文经过实证分析，利用审计报告时滞来衡量审计师努力程度，研究发现放松卖空管制与审计师努力程度间有明显的正向关系，这也验证了理论分析的结果。　　（2）在内部控制质量差的公司中，放松卖空管制对审计师努力程度的积极影响更为明显。理论分析表明，内部控制质量差的公司更容易发生监管漏洞或存在更多负面信息，审计师会进一步扩大或追加审计程序以应对更高的审计风险；本文的实证分析也表明，公司内部控制质量可负向调节放松卖空管制对审计师努力程度的影响。　　（3）在法治化水平较低地区，放松卖空管制对审计师努力程度的正向影响更大。理论分析表明，公司所在地区法治化水平较低时，其自身合法权益较难保障，且监管不足提供更多遮瑕机会，“前松后紧”使放松卖空管制的治理作用更好发挥；实证结论一致：公司所在地法治化水平可负向调节放松卖空管制对审计师努力程度的影响。　　放松卖空管制后，资本市场各方愈加重视挖掘公司负面信息；审计师作为资本市场重要参与方，在降低信息不对称等方面发挥关键作用。研究放松卖空管制对审计师努力程度的影响，对充实现有审计师行为理论、增加融资融券制度调整的经验证据及提高审计工作效率、促进财务信息及时披露等均有重要意义。

目录

声明

第1章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2 研究思路与方法

1.2.1研究思路

1.2.2研究方法

1.3 研究内容与框架

1.4 研究创新

第2章 文献综述

2.1 审计师努力程度的相关研究

2.1.1公司特征影响审计师努力程度

2.1.2事务所特征影响审计师努力程度

2.1.3其他因素影响审计师努力程度

2.2 放松卖空管制的相关研究

2.2.1放松卖空管制影响市场定价效率

2.2.2放松卖空管制影响 市场波动

2.2.3放松卖空管制影响公司行为

2.3 总体评价

第3章 理论基础与研究假设

3.1 概念界定

3.1.1放松卖空管制

3.1.2审计师努力程度

3.2 理论基础

3.2.1委托代理理论

3.2.2信号传递理论

3.2.3现代风险导向审计理论

3.2.4深口袋理论

3.3 研究假设

3.3.1放松卖空管制与审计师努力程度

3.3.2内部控制质量的影响

3.3.3外部法治环境的影响

3.4 小结

第4章 实证研究设计

4.1 样本选择与数据来源

4.2 模型构建

4.2.1放松卖空管制与审计师努力程度

4.2.2内部控制质量与外部法治环境的调节作用

4.3 变量说明

4.3.1被解释变量

4.3.2解释变量

4.3.3控制变量

4.3.4调节变量

4.4 小结

第5章 实证分析结果

5.1 放松卖空管制与审计师努力程度

5.1.1描述性统计

5.1.2相关性分析

5.1.3双重差分检验

5.2 内部控制质量与外部法治环境的调节作用

5.2.1内部控制质量描述性统计

5.2.2法治化水平描述性统计

5.2.3内部控制质量多元回归

5.2.4法治化水平多元回归

5.3 稳健性检验

5.3.1倾向得分匹配

5.3.2改变审计师努力程度衡量方式

5.4 小结

第6章 研究结论与启示

6.1 研究结论

6.1.1基本结论

6.1.2政策建议

6.2 研究局限与未来研究方向

6.2.1研究局限性

6.2.2未来研究方向

参考文献

致谢