信用评级转移的情景模拟及信用资产组合优化的简化算法

摘要

在信用风险分析与管理的模型中，信用损失的计算是基础，而信用评级转移的模拟则是重要的工具，然而，文献中现有的基于收益率的评级转移模型又过于粗糙；在信用资产组合的优化过程中，资产组合的调整费用是一个应该考虑的因素，然而，一旦考虑了调整费用，又增加了计算的困难.本文的目的，是设计与实际运作更为接近的评级转移模型，建立具有调整费用的较为简单的信用资产组合优化模型并探讨启发式的简化算法. 本文主要在以下三个方面作出了探索性的工作：1、在对传统评级模型进行分析的基础上，建立了信用评级转移的二维模拟模型.在客户评估模型中，我们选择了收益率因子；在债项评价指标的建模中，我们引进了“逾期效应”与“缓释价值”的概念.在此基础上建立了“贷款的安全度”与“贷款的匹配度”的度量指标，从而形成了关于信用评级转移的二维平面的区域划分模型. 在数值模拟中，我们采用了反映信用资产相关性的因子模型，并且发展了一种细化信用等级及其贴现率插值的方法. 2、基于情景分析方法，我们建立了具有交易费用的信用资产组合的最优调整模型，其中目标函数是条件在险值(CVaR)与平均交易费用的加权和. 3、为了简化对该模型中的大规模线性规划的求解，根据模型的特殊结构与金融背景，我们给出了缩小调整范围的启发式简化算法.

目录

文摘

英文文摘

原创性声明及本论文使用授权说明

第一章信用资产组合优化模型的研究动态

第二章信用损失的基础模型与二维模拟模型

2.1信用损失的计量

2.2违约相关与因子模型

2.3基于内部信用等级变化估计损失的经典模型

2.4二维的信用等级转移模拟模型的建立

2.5细化等级贴现率的插值模型

2.6新模型与传统模型的数值实验对比

第三章具有交易费用的信用资产组合优化模型的启发式算法

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文

致谢

附录