发展中国家老龄化对货币政策有效性的影响

摘要

老龄化问题愈发严峻，不容忽视。全面二孩政策无疑是当下我国应对人口老龄化，优化人口结构所采取的有力措施。全球众多发展中国家同我国一样，也在经历着人口老龄化不断深化的过程。发展中国家经济发达程度不断提高，宏观经济运行愈发重要，财政政策和货币政策是调控其运行的两个重要手段，后者发挥调控效果无疑是一个重要保证，金融部门占有着举足轻重的地位。
　　人口老龄化对货币政策有效性的影响这一课题研究开展时间并不长，国外文献相对较少且主要集中在近十年，并且研究对象多为发达国家，立足发展中国家的研究不多;国内文献大多是理论机制总结、定性分析和宏观上的讨论，且缺少立足发展中国家的针对性研究。
　　基于此，本文研究有以下两个目的:一是从理论角度，分析人口老龄化对货币政策传导渠道的理论影响机制，通过详细的数据对比，得出发展中国家和发达国家在人口年龄结构、经济发展水平和财富集中程度上的不同之处，以及这些不同点会对货币政策传导渠道的理论机制带来何种影响;二是从实证角度，测算发展中国家货币政策的有效性，然后检验人口老龄化对货币政策有效性的影响，并进一步将实证结果和发达国家的实证结果做进一步对比分析。文章最后根据理论和实证的研究结果，为发展中国家提出政策建议，实现本次研究的现实意义。
　　本文全文安排如下:第一章是导言，介绍研究背景和意义，着重分析了本文的创新点和不足之处;第二章是文献综述，按照货币政策有效性的决定因素、老龄化对社会经济的影响来分别概述;第三章进行理论影响机制分析，首先介绍货币政策的一般传导机制，然后分析人口老龄化对每个传导渠道的具体影响，最后梳理了发展中国家在人口年龄结构和财富分配集中程度等方面和发达国家的不同点;第四章基于TVP-VAR模型测算了货币政策的有效性，着重分析了衡量有效性的时变脉冲响应值;第五章基于面板模型检验了发展中国家老龄化对货币政策有效性的影响，并且和发达国家做了进一步对比;第六章是结论和政策建议。
　　本文通过理论机制分析和实证研究发现，发展中国家老龄化确实会削弱货币政策治理通胀的有效性以及促进经济增长的有效性，但是和发达国家对比来看，由于发展中国家工业化程度相对较低、实体经济整体发展有待完善、步入老龄化社会的时间较短、财富结构有所不同等原因，这种削弱程度不如发达国家明显。随着老龄化程度的逐渐加深，要避免货币政策效果不足的问题，采取稳健的货币政策，完善宏观审慎评估体系。

目录

声明

摘要

第1章 导言

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 相关概念界定

1．2．1 老龄化社会

1．2．2 老年人口抚养比

1．3 研究思路及研究方法

1．3．1 研究思路

1．3．2 文章结构

1．3．3 研究方法

1．4 创新与不足

1．4．1 创新点

1．4．2 不足之处

第2章 文献综述

2．1 货币政策有效性的决定因素

2．1．1 货币政策目标

2．1．2 货币政策目标间的矛盾与选择

2．1．3 影响货币政策有效性的因素

2．2 老龄化对社会经济的影响

2．2．1 生命周期假说

2．2．2 老龄化对消费、储蓄的影响

2．2．3 老龄化对其他方面的影响

2．3 老龄化对货币政策有效性的影响

2．3．1 理论机制研究

2．3．2 针对发达国家的实证研究

2．3．3 针对我国的实证研究

2．4 小结

第3章 理论影响机制

3．1 货币政策的传导过程

3．1．1 货币政策传导环节

3．1．2 货币政策传导过程的特点

3．2 老龄化对货币政策传导渠道的影响机制

3．2．1 利率渠道

3．2．2 信贷渠道

3．2．3 财富渠道

3．2．4 汇率渠道

3．2．5 小结

3．3 发展中国家的不同之处

3．3．1 人口结构更年轻

3．3．2 经济发展水平落后

3．3．3 财富集中程度差异

3．3．4 小结

第4章 基于TVP-VAR模型测算货币政策有效性

4．1 时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)

4．1．1 模型的产生和发展

4．1．2 理论模型设定

4．1．3 理论模型估计

4．1．4 Nakajima算法

4．2 数据的选取与处理

4．2．1 目标国家的选取过程

4．2．2 代理变量的选取过程

4．2．3 数据来源与处理

4．3 实证过程及结果说明

4．3．1 MCMC抽样有效性

4．3．2 时变脉冲分析

4．3．3 中国货币政策有效性的测算结果

第5章 基于面板模型检验老龄化对货币政策有效性的影响

5．1 指标选择与数据说明

5．2 建立模型

5．3 实证结果

5．3．1 模型回归结果

5．3．2 稳健性检验

5．3．3 对回归结果的分析

5．4 对结果的进一步分析——和发达国家的对比

5．4．1 发达国家的研究结论

5．4．2 老龄化对货币政策有效性的解释力度

5．4．3 其它因素对货币政策有效性的解释力度

第6章 结论与政策建议

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．3 研究展望

附录

参考文献

致谢