我国通货膨胀预期与房地产泡沫的相互影响研究

摘要

进入21世纪以来，伴随着我国宏观经济的高速发展，房地产市场也经历了快速的发展。我国房地产业规模不断扩大，开发投资额逐年增加，房地产业已成为国民经济中重要的组成部分。在房地产业快速发展的同时，房地产价格也屡创新高，严重影响了我国居民房地产商品的正常需求，“高房价”带来的房地产泡沫问题已日益成为我国政府和居民关注的焦点。在房地产价格高企的带动下，我国近几年的消费物价水平正逐年上升。2010年开始更是出现房地产价格水平和消费物价指数“双膨胀”的局势。房地产商品作为一种高价值的商品，已经开始具有实物资产和金融投资资产双重属性。在房地产价格的波动的影响下，我国居民会根据当前的房地产价格等因素来对未来的消费物价进行预期，反过来，这种预期又会对房地产价格产生影响，带来房地产泡沫的扩张。
　　本文首先借鉴已有的研究成果，估计了我国居民的通货膨胀预期。与以往的研究不同在于，大多数通胀预期数据都是通过调查问卷法的方法获得的，而本文使用的是计量经济模型，利用宏观经济数据计算而得到的。同时，本文还对房地产泡沫进行了研究。本文定义的房地产泡沫为一种价格偏离水平，即房地产实际价格与其基础价值之间的偏差程度。在前人研究的基础上，利用我国宏观经济数据，通过状态空间模型计算的房地产基础价值序列，对我国各省市的房地产泡沫情况进行了计算与分析。分析发现，中东部省市呈现出不同程度的泡沫水平。总体来看，东部房地产泡沫在高位波动，中部增幅较大。北京、上海等经济较发达的省市房地产泡沫在较高；而在中部地区，如江西、湖南等的房地产泡沫也呈现逐年上升的趋势。
　　在对我国居民通货膨胀预期以及房地产泡沫进行估计的基础上，论文结合相关经济学理论，对居民通货膨胀预期与房地产泡沫以及其他宏观经济变量之间的相互影响关系进行了实证研究。实证研究的结果显示，我国居民的通货膨胀预期与房地产泡沫之间互为Granger因果关系；国内生产总值、货币供应量也是房地产泡沫的Granger原因。脉冲响应函数则分析了房地产泡沫与通货膨胀预期对来自国内生产总值、货币供应量冲击的反应。
　　最后，论文对研究进行了总结，并根据论文的研究，从引导居民形成正确的通货膨胀预期以及控制房地产泡沫的角度，提出了政策与建议。

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第一章 绪论及文献综述

1.1 绪论

1.2 文献综述

第二章 通货膨胀预期与房地产泡沫的理论基础

2.1 通货膨胀预期的理论研究

2.2 房地产泡沫的理论研究

2.3 通胀预期与房地产泡沫相互影响的理论研究

第三章 我国通货膨胀预期与房地产泡沫估计结果及分析

3.1 我国通货膨胀预期的估计结果及分析

3.2 我国房地产泡沫的估计结果及分析

第四章 我国通货膨胀预期与房地产泡沫相互影响的实证分析

4.1 单位根(ADF)检验

4.2 协整检验

4.3 格兰杰因果检验

4.4 脉冲响应分析

4.5 实证小结

第五章 结论与政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

参考文献

附录A：我国通货膨胀预期时间序列

附录B：我国东部地区房地产泡沫数据

附录C：我国中部地区房地产泡沫数据

附录D：我国西部地区房地产泡沫数据

个人简历 在读期间发表的学术论文

致谢