货币供应量与股票市场价格波动的相互影响研究——基于我国股票市场的实证

摘要

2008年以来,我国货币供应量基本呈稳步增长趋势.与此相比,我国股票市场则起伏不定、上下波动.基于货币供应量与股票市场价格波动之间是否存在相互影响关系的研究,本文选取我国2008年1月至2015年5月上证综合指数(SP)和货币供应量(M0、M1、M2)的时间序列数据,通过ADF检验、协整检验和格兰杰因果检验,实证分析了货币供应量和股票市场价格之间的关系.研究表明,货币供应量与股票价格指数之间不存在长期均衡关系,但各层次货币供应量能对股票价格波动产生影响.反之,股票价格波动会导致M1发生变动,但对M0和M2的变化不存在解释作用.