我国货币政策对城市房地产泡沫的影响研究

摘要

近年来，我国特别是大中城市房地产价格持续快速增长，房地产投机炒作现象严重，房地产泡沫问题引起了社会各界的广泛关注，甚至习近平总书记在十九大报告中强调要“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。本文旨在通过测算我国35个大中城市房地产泡沫值及泡沫度及研究货币政策对房地产泡沫的影响，以展现我国房地产市场的真实情况，并为政府管理房地产泡沫提出自己的政策建议。
　　本文首先界定了泡沫及房地产的内涵，并且梳理了房地产泡沫测度的方法，通过比较，发现经济基本面法优势更加明显。本文也梳理了国内外研究货币政策对房地产泡沫影响的文献，发现相关研究较少。而后，本文介绍了我国房地产市场发展历程和现状，并运用差分GMM估计动态面板模型实际测算了我国35个大中城市房地产泡沫值及泡沫度。发现我国35个大中城市中多数城市在2005年左右之前房价泡沫值及房价泡沫度都有一定程度的下降或是基本保持不变;2005年左右以后房价泡沫值及房价泡沫度波动上升，直至2010年前后达到一个高峰，而后缓慢下降，近两三年又有所上升;且总体上沿海城市（含北京）的房价泡沫值及泡沫度一直明显高于内陆地区城市，特别是高于西部城市。
　　最后，本文运用PVAR模型实证研究了货币政策对我国城市房地产泡沫的影响，发现数量型货币政策在全国层面、沿海及西部城市中，均能对房地产泡沫产生显著的正向影响，并且对沿海和西部城市均有显著的中长期影响;价格型货币政策在全国层面和沿海城市中具有显著的负向影响，并且对沿海城市房地产泡沫能起到较大程度的影响，但其在西部城市中的效果不够显著。
　　鉴于我国不同城市房地产泡沫程度不一，且货币政策对不同城市房地产泡沫可能存在区域差异性影响，政府应尽量避免使用统一的货币政策调控全国房地产市场。

目录

声明

摘要

1．1 研究背景及意义

1．2 研究方法

1．3 创新与不足

1．3．1 本文创新点

1．3．2 本文不足

第二章 文献综述

2．1 房地产泡沫的界定

2．1．1 泡沫的内涵

2．1．2 房地产的界定

2．2 房地产泡沫的测度

2．3 货币政策对房地产泡沫的影响

第三章 我国房地产市场概述及泡沫测度

3．1 我国房地产市场的发展及现状

3．1．1 我国房地产市场的发展历程

3．1．2 我国房地产市场现状

3．2 我国35个大中城市房地产泡沫测度

3．2．1 房地产泡沫测度模型的构建

3．2．2 我国35个城市房地产泡沫测度结果及分析

第四章 货币政策影响房地产泡沫的理论基础

4．1 利率政策影响房地产市场的传导机制

4．2 信贷政策影响房地产市场的传导机制

第五章 我国货币政策影响城市房地产泡沫的实证研究

5．1 模型选择及变量选取

5．2 实证结果和分析

5．2．1 面板单位根检验

5．2．2 最优滞后阶数选择及面板估计

5．2．3 模型稳定性检验

5．2．4 面板格兰杰因果检验

5．2．5 脉冲响应分析

5．2．6 方差分解分析

6．1 论文结论

6．2 政策建议

参考文献

致谢