借鉴美国风险投资基金经验建立我国新能源产业发展基金

摘要

改革开放以来，我国经济实现了持续快速增长，但与此同时，经济增长“高投入、高排放、难循环、低效率”的粗放型特征并没有得到根本改变，经济增长对能源的依赖与能源短缺之间的矛盾越来越大。在全球常规能源告急、环保观念逐渐深入人心的背景下，如何通过发展新能源产业扩大能源总量，继而在完善能源结构的基础上保持经济可持续增长，已成为加快转变经济发展方式的一个中心问题。
　　 目前，我国在新能源领域投入资金量过少，与发达国家相比还有很大的差距。由于资金投入不足，必要的基础设施、技术设备供应不足，导致新能源产业发展速度慢，产业化、商品化、国际化程度低，无法适应经济社会协调发展的内在要求。通过何种方式弥补新能源产业发展资金的不足，从而促进新能源产业的健康发展，就成为当前阶段比较突出的一个问题。而解决这一问题的关键，就是借鉴世界上其他国家通行的做法，建立一个服务于新能源产业的专项基金。
　　 美国是风险投资基金发展比较成熟的国家，在资金筹集、管理机制、退出机制方面积累了丰富的经验可资借鉴。在美国，约有80％的企业是在风险投资基金的支持下发展起来的，这也是该国经济持续增长的动力之源。借鉴美国风险投资基金成功的发展经验，构建具有中国特色的新能源产业发展基金，就成为突破新能源产业发展瓶颈的重要切入点。
　　 新能源产业基金模式分为三大部分：管理模式、筹资模式和运营模式，建立新能源产业发展基金按照这三个模式分别建立。
　　 新能源产业基金管理模式：我国以往建立的其他产业基金都是契约型基金，但是契约型基金在“搭便车现象”和“基金代言人缺位”等方面有其不可克服的缺陷，公司型基金模式存在董事会和独立董事管理机构可以克服上述缺点，公司型基金结合公司制和基金的特点，成立产业基金管理组织，负责基金管理、运营、筹集资金。
　　 新能源产业筹资模式：由于新能源产业基金需要的资金数量巨大，运行时间长，大部分国家都采用私募的方式筹集资金。在基金的资金来源方面，养老保险是美国风险投资基金最主要的资金来源，约占基金来源的50％，不仅解决了风险投资基金的资金来源困难问题，而且使养老保险极大盈利。我国传统的资金来自于政府资金、银行信贷、风险投资资本、外商资本等。社会保险基金和保险公司只允许投资于银行存款、政府债券、金融债券等风险较小的领域，导致资金供给上有很大的缺口。所以，应出台相关法律措施允许社会保险基金和保险公司投资于产业基金，不仅弥补二者的资金缺口，而且拓宽筹资渠道，降低筹资过程中诸如：规模风险、成本风险、进度风险、组合风险等风险。
　　 保证资金供给充足，不仅需要通过拓宽筹资渠道，降低筹资过程中的风险，还需要采用分阶段的方式筹集资金，企业所处的阶段不同，承建的项目不同，筹资规模、进度、组合方式均不同，针对特定的阶段，核算筹资规模，以降低筹资风险和筹资成本。
　　 新能源产业运营模式：产业基金大多数采用封闭形式运作，以降低运作过程中资金随时撤走的风险。运作基金时，把握基金营运方向，避免像渤海产业基金一样偏离投资方向。基金运营过程中，最为惊险、最重要的是基金进入和退出新能源企业，基金进入企业时，要充分分析新能源企业的所处的阶段和地区、分析项目、风险、防止资金链条断裂等，通过合理组合项目、地区分布、企业所处阶段，降低投资过程中的风险，使社会资本得到较高的回报利润、基金公司持续发展、新能源产业在基金公司的资金和管理方法的支持下迅速发展，让我国在新一轮的竞争中领先，成为下一轮经济增长的领头羊。