我国国债期货市场发展研究

摘要

2011年初我国国债期货市场重新开启，并推出了国债期货仿真交易的试点工作，使得国债期货也重新受到瞩目。本文从国债期货及期货市场概念出发，立足于国债期货的基本功能，结合海外国债期货市场的发展现状及国内国债期货试点与教训，深入讨论国债期货与我国利率市场化互动关系及国债现货市场与期货市场之间的相互影响，并通过对国债期货仿真交易合约功能发挥的实证研究，提出完善国债期货功能发挥促进利率市场化进程的对策建议。
　　 本文在论述过程中，试图通过各种图表数据深刻的说明了国债期货与我国利率市场化互动关系及国债现货市场与期货市场之间的相互影响。其中对于国债期货仿真交易合约功能发挥的实证研究是本文的创新点，意在通过对国债期货合约的价格发现功能和风险规避功能的研究，可以将此次国债期货仿真交易重新推出的意义量化，以使得本文的结论更具有信服力。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外现状研究

1．3 研究内容

1．4 主要创新点

2 国债期货市场概论

2．1 期货市场的产生与发展

2．2 国债期货的基本功能

2．2．1 套期保值

2．2．2 套利交易

2．2．3 投机交易

2．3 国外国债期货市场的发展简介

2．4 国内国债期货试点及教训

2．4．1 国债期货试点背景及发展历程

2．4．2 国债期货试点工作失败的经验及教训

2．5 国债期货仿真合约的设计及特点

2．5．1 国债期货合约的具体内容

2．5．2 新旧国债期货合约的比较

3 国债期货与我国利率市场化互动关系

3．1 我国利率市场化进程

3．1．1 我国利率市场化进程

3．1．2 利率市场化的基本实现方法

3．2 国债期货和利率市场化的互动性

3．3 我国利率市场化进程中的约束和完善机制

4 国债现货市场与期货市场之间的相互影响

4．1 从现货市场看对国债期货市场发展的制约

4．1．1 银行间债券市场占据绝对主导地位

4．1．2 持债结构高度集中于商业银行

4．1．3 市场流动性需进一步提高

4．1．4 市场分割与监管不统一

4．2 国债期货市场的推出可促进现货市场的发展

4．2．1 改善一级市场发行效率

4．2．2 提高二级市场流动性

4．2．3 推进债券市场统一互动

5 国债期货仿真交易合约功能发挥的实证研究

5．1 数据的选取

5．2 国债期货仿真合约实证研究——价格发现功能

5．2．1 协整检验

5．2．2 格兰杰因果检验

5．2．3 向量误差修正模型的方差分解

5．3 国债期货仿真合约实证研究——风险规避功能

6 结论

参考文献

8 在学期间发表的学术论文和研究成果

9 后记