股灾期间沪深300股指期货的量价关系——基于联立方程和分位数回归的实证研究

摘要

2015年股灾不仅给股票市场和股指期货市场带来巨大冲击，也严重影响了市场投资者的心理和行为。本文分别采用联立方程和分位数回归考察股指期货交易量与波动率的关系、交易量和收益率的关系，从两个角度分析股指期货市场的量价关系，进而探讨期货市场投资者的交易行为及股指期货市场在股灾中的作用。研究结果表明，交易量与波动率之间存在相互作用关系，二者呈现正相关。然而，交易量对价格涨跌的作用并不一致，呈现出仅助跌不助涨的作用。