订单配置模型：基于微观结构与资产配置理论的统一框架

摘要

本文将资产配置的方法推广到限价指令簿市场上。在投资者效用函数符合 指数效用的假设下，考虑了限价指令簿中委托的执行概率，将限价指令簿的边际 指令递交纳入到资产配置的框架中，推导出投资者在限价指令市场上对订单配置的解析式，从而将资产定价模型与限价指令簿的微观结构理论模型统一到一个模 型中,并且证明了传统的CAPM 是本文模型在智能递交市价委托时的一个特例。