La fuite devant le dollar , jusqu'a quand et quelles consequences ?

摘要

Depuis la reduction des taux directeurs jusqu'a un niveau historiquement bas, la Reserve federale (Fed) s'est engagee dans la creation monetaire ou l'assouplissement monetaire (Quantitative easing, QE), seul moyen, selon elle, de stimuler l'economie dans un contexte ou les taux d'interet sont proches de zero. La Fed espere ainsi stimuler non seulement la demande interieure, mais egalement la valeur des actifs reels, comme l'immobilier, et les actifs financiers. Neanmoins, la politique de QE est tres controversee : elle peut egalement entrainer un deplacement des flux vers les pays emergents et conduire a l'appreciation des cours des matieres premieres. A cela s'ajoute l'expansion budgetaire americaine egalement tres vigoureuse, qui inquiete beaucoup les intervenants des marches financiers : ils craignent l'indifference de l'administration americaine vis-a-vis du reste du monde, ainsi que la perte de qualite du dollar.