影响中国股权分置改革后A股市场IPO抑价的因素分析

摘要

2000至2009十年,中国A股市场IPO的平均抑价率(首日回报率)高达110.34%,相比1990-1999年256.90%有了大幅度下降,但相对于美国18.40%,日本28.40%,香港15.90%,中国A股市场的IPO抑价率是非常高的.什么因素可以解释如此严重的IPO抑价现象?中国转型期间特殊的制度背景以及年轻未发展成熟的证券市场都使中国的IPO市场具有很多的独特性.西方的理论能否解释中国的市场?有哪些问题是具有"中国特色"的,需要用新的理论去解决的?本文将从股权分置改革这一独特的制度背景出发,通过建立相关数据模型利用SPSS计量分析软件进行分析,来探索研究影响我国股权分置改革后A股市场IPO抑价的因素,试图找出我国股市IPO高抑价的根源.这对提高新股市场的定价效率以及确定中国下一步发行制度改革的方向,都是十分值得研究和探讨的.