股权分置改革

摘要： 中工国际:完善公司治理 坚持规范运作 打造高效、专业、富有活力的董事会中工国际工程股份有限公司(以下简称“中工国际”或“公司”)于2001年5月22日成立,隶属于中国机械工业集团有限公司;2006年6月19日,在深圳证券交易所上市,是股权分置改革后全流通下的首单IPO.

摘要： 一、引言没有一个美国的大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而发展起来的,几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。收购与反收购作为资本市场中控制权博弈的手段,有各自的价值选择。伴随着我国股权分置改革的完成,上市公司股份结构逐渐分散化,资本市场的全流通时代已然到来。

摘要： 当公司股改完成上市之后,财务管理也要及时做出调整计划,以应对上市之后带来的财务管理短板和风险隐患方面的问题,以确保公司在上市之后仍能够持续良性发展。基于此,通过分析股改的内涵以及其主要作用,厘清股权改革对财务管理带来的重要影响,以公司股改上市后财务管理风险呈现出的问题,从健全融资体系、强化项目管理、提升预算管控、构建专业团队等四个方面提出能够有效应对财务管理风险的措施,以确保上市公司将风险控制在预期之内。

摘要： 已有文献表明资产增长效应在发达资本市场普遍存在,而对于国内市场这一效应是否存在则尚无定论.本文以A股市场1999-2016年上市公司的股票交易与财务数据为样本,对我国资本市场中的资产增长异象进行了系统性研究.结果表明:1、总体来看,A股市场不存在显著的资产增长异象;2、盈利水平较低的股票组合中存在着显著的资产增长效应,且不能由三因子模型解释;3、股改前的样本中存在着与欧美市场反向的显著的资产增长异象.本文拓展了资产增长异象方面的研究.

摘要： 恒者行远,思者常新。当完成一项工作,尤其像年报、资本运作这类持续时间长、涉及环节多、部门多的项目,我都会有意识地做一个复盘。通过总结、分析、反思、改进,从过往的工作经历中吸取经验教训,达到精进工作的目的作为一名董办人,我伴随建投能源经历了控制权转移、股权分置改革、重大无先例重组、主业转型等一系列重大历史节点,见证了建投能源从酒店服务业转型为发电业并一步步发展壮大为河北省重要的能源行业上市公司的成长历程。

摘要： 股权分置改革后,股票分为受限流通股和流通股。受限流通股在满足相关条件后,通过解禁变成流通股。股票解禁,意味着流通股份增加,即股票供给增加,投资者一般认为股票解禁会造成市场短暂的供需失衡,从而导致市场或股票价格下跌。为了研究股票解禁对市场及个股的实际影响。

摘要： 2004年11月9日,一个特殊的日子,中信泰富有限公司收购湖北黄石冶钢集团公司钢铁板块;2005年,大冶特殊钢股份有限公司实施股权分置改革;2019年,中信泰富有限公司将旗下优质的钢铁板块资产注入大冶特钢实施重大重组,成立中信泰富特钢集团股份有限公司(以下简称“中信特钢”),从“钢铁摇篮”到“特钢航母”,实现了凤凰涅槃般的历史嬗变和华丽转身。这家百年老店,抓住了历史机遇,实现了历史转型,开创了历史性发展,开启了新的篇章。

摘要： 提出成本粘性影响资本结构的三种假说,并以2003 ～2016年中国A股制造业上市公司为样本,实证分析成本粘性对资本结构的影响,研究表明,成本粘性对财务杠杆存在显著的负向影响,且对短期杠杆的作用更强;以股权分置改革为准自然实验的研究表明,在低现金流或高外部融资缺口样本中,高成本粘性公司的短期杠杆率在股改后上升得更多,支持了代理问题假说;分组检验结果表明,成本粘性对资本结构的负向影响在行业竞争激烈、融资约束程度高、非国有以及货币政策宽松的样本中更强,支持了预防性动机假说;成本粘性在管理效率低的样本中更强,支持了管理者低效假说;稳健性检验结果表明,成本粘性和资本结构之间的关系不只是收益率波动效应的反映,且改变控制变量和变更样本期间不影响研究结论.这意味着在政策上应进一步完善公司治理机制,减轻非国有企业面临的信贷歧视,拓宽企业融资渠道,并保持好货币政策定力,以弱化两者之间的关系.

摘要： 本文建立数学模型从理论上研究中国股票市场股权分置改革过程中非流通股股东对流通股股东的利益侵占行为机理,并以此为基础对中国股票市场在股权分置改革过程中存在的"金融异常现象"进行合理解释.研究结果表明,在股权分置改革过程中,原非流通股股东的资本利得收益将增加,原流通股股东的资本利得收益将减少,原非流通股股东增加的资本利得收益正好等于原流通股股东减少的资本利得收益;原非流通股股东对流通股股东的利益侵占量与原非流通股股东的持股数量和原流通股股东的持股成本正相关,与股权分置改革对价支付率负相关.本文研究结果能对中国股票市场股权分置过程中存在的"金融异常现象"作出合理解释.

摘要： 在我国上市公司股权分置改革的现实背景下,本文采用2004-2011年制造业上市公司数据对控制权私有收益、控制权转移与过度投资之间的关系进行研究.结果发现:股权分置改革使得制造业上市公司控制权私有收益显著降低,股权分置改革前控制权转移加剧了企业过度投资行为,而股权分置改革后控制权转移与过度投资之间的关系不明显.这些结论在一定程度上说明股权分置改革改善了我国公司治理环境.

摘要： 股权分置改革之后上市公司的股权结构和各利益相关者之间的利益冲突均发生了巨大的变化。在这一背景下，本文以2005-2007年完成股改的701家上市公司为样本，以股权结构以及各类代理冲突为研究对象，检验了股权分置改革对两者的影响，以及在该影响下股权结构与代理冲突之间的关系。结果表明股权分置改革之后上市公司股权集中度、国有股和法人股比例显著下降，股权制衡度相对显著提高；股权代理冲突和债权代理冲突激化；此外，由于我国经济制度和资本市场的特殊性，目前大部分股权治理机制并未发挥其应有的效应。最后根据结论提出若干政策建议。

摘要： 与以往研究文献仅仅关注股权结构与代理成本关系不同，本文深入考察了股权分置改革对股权结构进而对两类代理成本的影响机理，并基于我国上市公司数据构建模型，实证分析了股权分置改革对股权结构的关系的影响。结果表明，股权分置改革对两类代理成本产生了显著影响；股改后，股权集中度与第一类代理成本由不相关变为显著负相关，与第二类代理成本负相关联显著增强；股权制衡与两类代理成本关系均由不相关转变为显著正相关；公众股比例与第一类代理成本由不相关变为显著正相关，与第二类代理成本的正相关联增强；机构投资者与两类代理成本的负向关联减弱。

摘要： 股权分置问题是导致我国上市公司经营绩效低下的重要原因。2005年的股权分置改革是为了解决这一制度性问题而进行的创新。本文以北京、上海两市上市公司为研究样本, 以2004年至2009年上市公司相关财务指标为研究数据，运用主成分和因子分析法进行分析，研究股权分置改革前后上市公司的绩效问题。研究结果发现,股权分置改革政策总体上对上市公司业绩指标产生了一定的积极影响，但这种积极影响的持续性效应较弱，或者在短期内并没有显现出来。

摘要： 以往对股改前上市公司的研究表明高管薪酬与公司业绩不相关或相关度不高。本文实证分析了股权分置改革对高管薪酬的影响。我们发现，与股改前相比，上市公司高管薪酬显著提高，且薪酬与业绩的敏感性显著提高；与未股改公司相比，股改公司高管薪酬与业绩的敏感性更高。

摘要： 本文对2008-2010年间我国2,368家上市公司的债务融资水平和债务融资倾向进行了研究。研究结果表明，债务融资水平与流动比率、企业规模、净资产收益率、自由现金流、主营业务收入增长率、无形资产比重显著负相关。债务融资倾向与融资成本比、自由现金流负相关，与利息保障率、第一大股东持股比例正相关。此外，第一大股东持股比例与债务融资水平没有显著相关关系，但与债务融资倾向显著正相关，说明我国进行股权分置改革后，股权融资偏好的现象将在一定程度上有所改善，但股权分置改革对股权融资偏好的影响十分有限。

摘要： 本文以中国资本市场2001年至2009年的民营上市公司为样本，实证检验了家族控制和制度变迁条件下R&D投资对民营上市公司业绩的影响。研究结果表明：R&D投资显著提升了民营上市公司业绩，进一步区分民营企业类型后，R&D投资与家族企业业绩显著正相关；股权分置改革和新会计准则实施后，R&D投资均与民营上市公司的业绩显著正相关。本文为研究R&D投资与民营上市公司业绩之间的关系提供了新的经验证据。

摘要： 本文以2001～2008年期间在A股市场发行上市的555只新股的IPO数据为样本。从公司治理角度实证研究了股权分置改革对IPO抑价率的影响。研究结果表明，新股上市首日价格行为的差异是决定股改前后IPO抑价宰差异的主要原因，而股改引起的上市公司大股东行为的转变则是影响IPO首日价格的重要因素，股改前投资者在对新股进行定价时更加担心其利益被控股股东侵占的可能性，而股改后则更加关注良好的股权制衡以及由此产生的对上市公司未来发展和盈利增长的更高预期。此外，股改能够提升上市公司对管理层的股权激励效率。为IPO抑价率带来显著的正效应。

摘要： 论文利用A股非金融类上市公司2004-2007年的年报数据检验了金字塔内部结构特征对不同产权性质上市公司过度投资行为的影响及其差异。结果表明：(1)国有和民营上市公司中都普遍存在自由现金流引起的过度投资问题;(2)金字塔结构的层级数、链条数和总体复杂度都助长了民营上市公司的过度投资问题，但并不影响国有上市公司的投资行为;(3)与前人研究结论相一致，股权分置改革对改善中国上市公司的过度投资问题具有显著的积极作用。

摘要： 本发明公开了一种使用动态股权分配方式计算股权比例的方法及其系统。所述方法包括步骤1，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的新建公司模块创建公司信息并设置好股权计算标准；步骤2，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的添加新人模块添加合伙人信息；步骤3，合伙人在合伙人客户端的添加贡献模块提交自己的新增贡献信息；步骤4，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的贡献审批模块审核合伙人提交的新增贡献信息，当通过审核以后，计算新增贡献所占的股权比例；步骤5，新增贡献在合伙人终端的股权占比模块中展示。所述方法根据合伙人贡献多少、类型，股权每天都在变化，使合伙人的所占股权比例实现多劳多得，少劳少得，不劳不得。

摘要： 本项发明是通过经济学理论分析与财务数据计算，确定上市公司股权分置状态的两类股票的相对利益调整参数TX，依据确定的调整系数TX采用“非流通股单方面比例缩股”或“社会流通股单方面比例扩股(拆细)”或“非流通股向流通股比例送股”的技术处理手段，改造“股权分置”的两类股票，使得原来泾渭分明的两类股票合并统一为同一种股票，实现在交易所计算机交易系统中同一交易结算系统下的全可流通状态，全部股份可以同在沪深股市上挂牌交易。解决中国股市诸多上市公司“股权分置”结构性缺陷的发明。

摘要： 本发明公开了一种影像装置，包括影像头，所述影像头经可弯曲导线或柔性导线与手机信息接口连通。本发明还公开了一种影像头分置手机和影像头分置相机，本发明所公开的影像装置、影像分置手机以及影像分置相机通过影像头与影像产品的本体通过柔性导线或可弯曲导线的连接方式使具有拍摄功能的影像产品更加实用和方便。

摘要： 本申请公开一种基于股权激励系统的授予管理方法及股权激励系统，方法包括：获取在客户端的授予管理界面上录入的授予需求数据，授予需求数据用于表征目标企业针对目标员工进行股权激励的需求信息，授予需求数据包括目标授予方式与目标换算规则，其中，在目标授予方式为按价值授予时，授予需求数据还包括授予价值；将授予需求数据发送至服务器，以使服务器根据授予需求数据中的目标换算规则确定授予单价，并根据授予价值与授予单价确定目标员工对应的授予数量；获取服务器发送的授予单价与授予数量，并显示于授予管理界面上。

摘要： 本发明提供一种金融股权知识大图的多层股权穿透方法，从金融股权知识大图中找出以给定金融机构为中心的穿透式多层股权网络；基于层序遍历由中心结点逐步扩展计算各个股东结点到中心结点的最大持股比例以及持股比例最大路径的层数，支撑穿透式多层股权网络的生成；最后计算穿透式多层股权网络中各股东结点到中心结点的最终持股比例，找出中心结点的实际控股股东。本发明能够解决带环路的知识图谱中的最短路径计算问题，并应用于金融领域，高效准确地支持股权网络中的穿透式多层股权网络以及关键股权路径层级和实际控股股东的发现。

摘要： 本发明公开了一种使用动态股权分配方式计算股权比例的方法及其系统。所述方法包括步骤1，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的新建公司模块创建公司信息并设置好股权计算标准；步骤2，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的添加新人模块添加合伙人信息；步骤3，合伙人在合伙人客户端的添加贡献模块提交自己的新增贡献信息；步骤4，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的贡献审批模块审核合伙人提交的新增贡献信息，当通过审核以后，计算新增贡献所占的股权比例；步骤5，新增贡献在合伙人终端的股权占比模块中展示。所述方法根据合伙人贡献多少、类型，股权每天都在变化，使合伙人的所占股权比例实现多劳多得，少劳少得，不劳不得。

摘要： 一种区域股权市场的投融资对接与股权价值评估系统，属于企业估值技术领域。包括基本信息管理单元、企业价值评估单元、价值评估信息输出单元以及后续服务单元，企业与基本信息管理单元对接，数据单元的数据输出端连接企业价值评估单元的输入端，利用企业价值评估单元对企业价值进行评估，企业价值评估单元对企业价值评估结果进行输出，后续服务单元与价值评估信息输出单元的输出端相连；后续服务单元同时与基本信息管理单元和企业连接。通过本区域股权市场的投融资对接与股权价值评估系统，完成对中小企业价值评估，并实现了对企业的后续服务，评估和估值结果经过后续服务后，反馈到机器学习中，不断优化模型，使估值和服务更加精准。

摘要： 本发明公开了一种基于股权SaaS平台的股权激励方式，该激励方案流程包括：基本信息、激励对象、时间计划、考核目标、分红比例、支付方式和退出机制，本发明一种基于股权SaaS平台的股权激励方式，在充分验证股权激励的方法理论上，围绕系统企业的发展规律，系统性的提出了6种激励方案，并结合互联网软件开发的技术，将股权激励的方法研发成系统平台，和操作工具；通过简单的系统引导，帮助中小企业在线设计股权激励方案，并对方案进行管理和实施，以及将股权激励方案落地；利用技术手段，企业将激励方案进行线上存档，解决企业纸质方案易丢失，难查找的难题，也为将来分析成效提供系统依据。

摘要： 本发明提供了基于O2O股权投资平台的股权投资风险控制方法；通过线上线下的立体管控，投资管控团队对投资者、企业的调查、管理，提高各方效率、降低各方综合成本；通过投资者控制，增加了投资者的资金安全合理的范围内，投资管理控制能够有效实现对投资资金的监管，资金流向的监控，实现众筹资金的可持续性发展，投资收益优先给投资者分配，并能透明准确地传达给投资者。

摘要： 本发明提供一种多层分置式全自动免疫组化染色机，属于医疗器械技术领域。包括框体组件、层架总成、联动限平总成、染色总成，整体安装在框体组件内；层架总成设于操作下板的下方，内部设有多组可旋转切换的样本放置架，且每组样本放置架都可旋转切换至染色位的正下方；同时层架总成中还设有联动限平总成，且联动限平总成与主旋架协同动作，可实现在样本放置架旋转切换的过程中，时刻保持水平的状态，从而可以保证样本放置架的旋转切换精度以及稳定性；操作下板的上平面还设有染色总成，通过可自动进行前后、左右、上下移动的下移柱，下移柱中安装有染色针，可实现对放置在不同样本放置架上的待染色样本的同时全自动染色工作，工作效率高。