伦敦与上海金属期货的价格动态关系研究——基于误差修正模型的发现

摘要

本文基于误差修正模型（ECM）对研究了LME和SFE市场上铜和铝两种金属期货合约的价格动态关系，发现1．两个市场上的金属期货合约价格存在协整关系，LME的价格向均衡的调整速度快于SFE的调整。2．将整个样本区间划分为几个子区间的研究结果表明，两个市场上的调整速度随着中国期货市场的发展逐渐加快，同时模型结果中发生改变的时点总伴随着现实中相应政策的实施或市场参与者行为的改变。