融资约束视角下企业规模、产权性质与企业价值的实证研究——以A股造纸业上市企业为例

摘要

选取沪深股市20家造纸上市企业作为研究样本,针对融资约束与企业市值的关系,根据2010～2018年的面板数据,综合采用混合回归、固定效应估计模型展开实证分析.研究表明:造纸业上市企业的价值与其融资约束程度呈负相关,在小规模企业以及非国有产权性质的企业中,融资约束程度对企业的价值影响更明显.因此,造纸企业应合理拓宽融资渠道,小规模企业在扩张与发展中应尽量减少杠杆,非国有企业应注重企业的整体成长性,进而减少融资约束的影响.