从制度视角看中国证券市场的低效率

摘要

在金融经济理论中，Fama于1970年提出“有效率市场假说”。该假说认为，若证券市场在价格形成中能够充分而准确地反映全部相关信息，则称该市场为有效率的。假定不同的相关信息被渗透到证券价格中，按照证券市场上信息集中的三种不同类型，可将市场效率划分为三种水平：(1)弱态有效市场：是指信息集中只包括价格历史序列中的价格和