大洋电机:“守正”外的“出奇”战略

摘要

—、传统小型电机稳定增长,能提供稳定收益及现金流.2011年中报显示,受益于国家对“家电下乡”、“家电以旧换新”、“节能惠民工程”等家电行业扶持政策的持续实施,大洋电机(002249)空调用电机销售收入10.6亿元,同比增长16.6％,毛利率21.0％,同比增长3.0％.毛利率提升一方面得益于公司加强成本费用控制,在主要原材料价格及人力资源成本持续上升的前提下,各系列的空调用电机毛利率均高于去年同期:另一方面得益于产品结构提升,高端的Y7S(L)系列产品收入同比增长36.3％,其毛利率高达30.1％,而较低端的Y5S(L)系列产品收入同比减少2.6％,其毛利率仅为16.8％.我们可看到,受益于变频空调兴起,公司空调用电机收入及毛利上涨,产品结构继续提升,高端变频的Y7S(L)系列产品将成为主要收入来源.