权证及其标的股票相关性的实证分析

摘要

为研究权证在交易过程中与其标的股票价格之间的相关关系，探究权证市场与股票市场间的关联。本文选取了6支香港股市中的权证以及其标的股票作为研究对象，对其日收盘价的时间序列进行了实证研究，主要运用了ADF单位根检验、Johansen协整检验、向量误差修正模型和Granger因果检验等方法，探究了两个时间序列之间的长期均衡关系、短期动态关系以及格兰杰因果关系等。实证结果表明权证价格与标的股票价格之间存在显著的相关性，且在一定程度上存在因果关系。这表明权证市场的规范力度及价格发现功能有待提高，并且应该控制权证市场可能会出现的投机风险。