我国权证与标的股票因果关系的实证分析

摘要

本文运用VAR模型和Granger因果关系检验方法以11种权证为样本进行了实证研究。分析结果表明:权证与其标的股票之间存在单向的Granger因果关系,权证的市场走势影响其标的股票的市场走势,但是标的股票的市场走势没有影响其权证的市场走势。这说明权证的引入对股市发挥了应有的功能;但权证市场中还存在过度的投机,规范权证市场是当务之急。