管理层持股比例对股权激励制度效应的影响研究

摘要

本文基于壕沟防御效应和利益协同效应的相互作用关系,认为在管理层持股比例较低时,壕沟防御效应作用强于利益协同效应,此时股权激励制度将对公司业绩产生负面影响;而当管理层持股比例达到一定水平之后,股权激励制度会使公司业绩上升,因为此时利益协同效应将占上风。也即管理层持股比例的增加,股权激励制度对公司业绩的影响呈现U型结构。