中外上市公司资本成本与融资偏好的比较研究

摘要

理论界对于资本成本和融资成本的概念存在大量误用甚至混淆,而厘清这一概念对理解中国资本市场的股权融资偏好和过度融资行为具有极大的意义.本论述区分了作为投资者要求的必要报酬率的资本成本和作为管理者获得资金的实际成本即融资成本的概念,并比较了中国与发达国家不同的融资偏好,推知造成这一现象的根本原因在于资本成本的产权约束性不同.并参照发达国家的治理经验提出改善现状的建议.