高管薪酬激励与公司风险负债融资

摘要

本文以2007—2015年我国深沪两市A股上市公司为研究样本, 采用多元回归分析方法检验高管薪酬对公司风险负债的影响.研究发现: 总体而言, 上市公司高管薪酬对公司风险负债水平具有显著的非线性影响, 且不同薪酬方式的影响不同.具体来看, 高管货币薪酬与公司风险负债水平具有三次方关系; 高管股权薪酬与公司风险负债水平呈倒U型关系.在考虑公司产权性质后发现, 国有上市公司高管股权薪酬对公司风险负债水平的影响并不显著.该结论对于高管薪酬契约机制研究和优化公司资本结构具有重要的理论及决策参考价值.