军人高管是积极的创新者吗？——来自中国家族控股上市公司的经验证据

摘要

改革开放以来，中国经济的快速发展过程中涌现了多位非常成功的军人企业家。在中国政府把“大众创业，万众创新”作为保持可持续发展的新引擎的大背景下。军人企业家是否在创新领域也有着优越的表现呢？本文从早期从军经历对个体的长期影响出发．利用2006～2013年中国A股家族控股上市公司的4272个年度观察数据实证检验了家族企业中高管的早期从军经历对企业研发投资活动的影响关系，以及家族成员涉入管理和控股家族终极所有权比例对这一影响关系的调节效应。结果发现：①家族企业中，由具有从军经历的高管（包括董事长和CEO）管理的企业更不倾向于进行研发投资活动，企业的研发投资概率和水平都显著更低。②相比于外聘高管，控股家族成员担任公司高管时高管从军经历对研发投入的负向影响关系更强。③控股家族持有的终极所有权比例越高，高管从军经历对家族企业研发投资的负向影响关系越弱。本文的相关研究结论对于理解和促进民营家族企业的创新活动具有重要的实践启示和政策建议。