非线性动量交易策略——理论和基于中国商品期货市场的应用

摘要

动量效应是近年来量化金融的热门研究内容,但这方面的理论和应用研究在新兴的中国金融市场相对匮乏。本文针对中国期货市场系统地建立动量效应模型,分析了多个隐藏因子的影响,从而提出新的交易策略。借助2012年中国期货市场全部商品期货合约的数据,我们考察了动量效应存在的范围,并通过进一步搜索参数空间发现相比于传统方法,非线性策略能够显著提高平均收益,而新提出的模型能在此基础上进一步增加收益和夏普比率,这一改善在长、短持有时间的情况下均得到了验证。此外,我们还发现大部分行业确实遵循整体市场的动量效应,但个别行业出现了动量反转的现象。