激励相容的金融监管机制初探

摘要

一、激励相容的金融监管的理论基础 契约理论认为：经济活动中存在着广泛的不确定性和信息不对称，导致任何抉择策略与行为后果不存在一一对应关系，“帕累托最优”不能实现，因此，需要寻求一种契约和制度安排来规范当事者双方的经济行为。威廉·维克里和詹姆斯·米尔利斯在对该领域的研究过程中引入“激励相容”的概念，从而建立了委托代理理论。委托代理理论认为：无论是委托人还是代理人．其目的都是追求约束条件下的自身效用最大化；由于代理入的目标函数与委托入的目标函数不一致，在信息不对称的条件下，代理人可能做出偏离委托人目标函数的行为，而委托人受不对称信息的制约，无法进行有效监督与约束，从而出现代理人损害委托人利益的现象。