“沪港通”对中国A、H股市场分割的影响

摘要

通过建立动态面板模型,针对AH股市场,实证检验了市场分割性的三大假说.结果表明,信息不对称假说和流动性假说对我国AH股市场的分割性具有较强解释能力.通过AH股溢价率的基本统计特征,得出“沪港通”政策的推出使得AH股溢价率下降的初步结论.再采用事件研究法分析,得出结论:“沪港通”政策使AH股市场分割性降低.并利用时间趋势变量,发现AH股溢价率随时间推移降低,验证了我国AH股市场一体化趋势的预期.