中国的创业板上市公司也难逃'IPO效应'吗

摘要

20世纪以来,逐渐形成的以先进的科学技术和现代金融体系紧密结合、协调发展为特征的新经济体系成为世界经济发展的主要模式.资本市场蓬勃发展,新兴的创业板市场已经成为新经济体系的形成和发展的主要的融资渠道.国内外学者的很多实证研究却表明,很多公司 IPO当年的经营业绩明显低于上市前一年,并且在上市后的几年内,上市公司的经营业绩也是低于上市前的平均水平.也就是说这些研究成果表明公司在IPO上市后很难继续保持上市前的业绩水平,上市后几年经营业绩显著下降.这就是"IPO效应".迄今为止国内外的学者对 IPO 前后经营业绩变化及其影响因素的实证研究大多都在主板市场以及中小板市场上.从理层面上说,创业板对这些创新型企业的发展是否起到促进作用可以通过在创业板市场上市的中小企业 IPO 前后经营业绩变动的研究得到检验,另外也可以检验创业板市场创办的成功与否.从实践意义上来看,国外学者对 有关IPO 问题的研究绝大部分是以比较健全的资本市场为背景的.由于创业板市场比主板市场和中小板市场的风险要大,那么创业板市场上市公司 IPO 前后经营业绩变化及其影响因素的研究具有非常重要的实践意义.本文主要研究目的:检验我国创业板公司IPO前后的经营业绩是否存在显著变化.本文选取2009年——2014年12月31日的创业板股票为样本.