国有企业高管薪酬业绩敏感性研究——基于薪酬干预的视角

摘要

西方企业的高管薪酬结构包括短期年薪激励和长期股权激励,而中国的国有企业高管股权激励比例较低且受到薪酬管制。本文采用2012—2018年的地方国有上市公司为样本,研究了国有企业高管薪酬敏感性问题。实证检验发现:无论采用市场业绩还是财务业绩,地方国有企业的薪酬业绩敏感性都较高,说明高管薪酬的激励和约束作用较强;地方国有企业还存在一定的薪酬黏性,当业绩下降时,其薪酬变化小,薪酬业绩敏感性下降;进一步采用薪酬干预指数,发现薪酬干预程度越低,企业的业绩越好。本文厘清了国有企业高管薪酬与业绩的关系,为国有企业高管薪酬市场化改革提供了经验证据。