顺水巧推舟:顶级财务顾问专业能力的并购市场证据

摘要

本文证明了声誉较好的顶级财务顾问会根据不同的客户目标,因事制宜地发挥其专业能力.具体的,本文发现当机会主义客户追求完成并购计划以实施买壳上市,获得增发资格或保壳时,顶级财务顾问的作用主要体现在提升并购完成率方面;而当非机会主义客户追求更优的并购绩效时,顶级财务顾问的作用主要体现在提升并购绩效方面.本文的证据倾向于支持顶级财务顾问具有更为出色的专业能力,并发现客户目标会显著影响顶级财务顾问专业能力优势的发挥方向,从而为并购市场财务顾问能力问题的争论,提供一个统一性的解释可能.然而,站在社会福利的角度,顶级财务顾问帮助提高了机会主义并购的成功率,这会对社会资源的有效配置造成负面的影响.