最佳资本结构、债务期限结构与公司收益的相关性研究

摘要

本文选择2003年--2004年非金融类上市公司数据为样本,对我国上市公司的资本结构、债务期限结构与公司收益的相关性进行了实证研究.发现:(1)我国上市公司存在最佳资本结构,在达到最佳资本结构前,每股收益与之正相关,达到最佳资本结构后负相关.(2)短期负债所占比例与公司收益呈显著负相关关系,短期负债所占比例越低,公司收益越高.这为债务期限结构的税收理论提供了证据支持,而与代理理论相悖.(3)资产规模对公司收益有显著影响:资产规模越大,公司收益越高.