债务期限结构

摘要： 本文以2007~2020年我国民营上市公司为样本,实证研究经济政策不确定性与民营企业债务短期化的关系。研究发现,经济政策不确定性越高,民营企业债务短期化越严重。经济政策不确定性通过抑制专用性投资从而影响民营企业债务短期化。地区市场化程度可以显著缓解经济政策不确定性对民营企业专用性投资的抑制,进而缓解其对债务短期化的影响。进一步研究发现,行业资产可逆性、金融业市场化水平提高可以降低经济政策不确定性对民营企业专用性投资的抑制,从而降低经济政策不确定性对民营企业债务短期化的影响。

摘要： 如何理解我国实体企业"短贷长投"现象是现阶段"稳金融"工作的重要命题之一.本文以经济政策不确定性为切入点,系统考察"固定资产投资-短期负债"敏感度的动态调整,试图提供一种可行性解释.研究结果显示,经济政策不确定性显著提升了短期负债对固定资产投资的正向作用,且该效应在信息不对称严重、风险偏好程度高及实体投资需求大的企业更为凸显.同时,经济政策不确定性对企业"短贷长投"行为的促进作用取决于长期资金缺口,而且"短贷长投"行为损害了企业经营绩效,排除了企业"短贷长投"行为"有意为之"假说.进一步的机制检验发现,经济政策不确定性促使金融机构变得更加谨慎,中长期贷款减少导致企业债务期限显著缩短,具体表现为短期负债占比上升而长期负债占比下降.本文结论表明,通过强化金融机构的短期信贷合约偏好,经济政策不确定性使得企业债务期限结构与长期资金需求无法有效匹配,进而加剧了实体企业"短贷长投"行为.

摘要： 本文以2015年~2020年我国非金融类上市公司为研究对象,实证检验了债务期限结构、内部控制与审计费用的关系。研究发现:债务期限结构审计费用存在显著的正相关关系,即短期债务比例越高,公司的审计费用越高。进一步研究发现内部控制能够削弱债务期限结构和审计费用的正相关关系。并提出,应通过改善债务期限结构、健全和完善内部控制体系等方式提高企业的治理效率,降低其经营和财务风险,以降低审计费用,实现企业长远发展,维护审计市场健康发展。

摘要： “十四五”期间乃至未来相当长的时期内,中国将把发展经济的重心放在实体经济上,坚定不移推进制造强国建设。为实现这一宏伟目标,在微观上需要优化债务的期限结构,为提升制造业企业全要素生产率提供资金支持。在已有研究的基础上,从理论上探究债务期限结构对制造业企业全要素生产率的影响效应及作用机制,并采用制造业上市公司面板数据进行计量检验。研究发现:第一,以短期债务占比衡量的债务期限结构与制造业企业全要素生产率存在显著的倒U型关系,拐点对应的最优债务期限结构为0.614。当债务期限结构低于这一最优值时,追加短期债务对全要素生产率具有促进效应,然而,当债务期限结构超过最优值时,追加短期债务对全要素生产率具有抑制效应。第二,债务期限结构对不同类型制造业企业全要素生产率皆存在倒U型影响效应,但影响程度不同。与非国有、大规模、成长型和东部地区的制造业企业相比,债务期限结构对国有、小规模、成熟型和中西部地区制造业企业全要素生产率影响的边际效应更大。第三,债务期限结构通过改善公司治理水平对制造业企业全要素生产率产生正向作用,通过抑制技术研发能力对制造业企业全要素生产率产生负向作用。债务期限结构对制造业企业全要素生产率的影响效应在不同债务期限结构情境有着异质性表现,叠加后的相互抵消效应促使倒U型关系形成。该结论可为深化金融供给侧结构性改革以及推动制造业高质量发展提供政策启示。

摘要： 绿色信贷政策实施至今,其作为金融杠杆是否充分发挥调节作用,值得验证。基于中国银行业监督管理委员会2012年《绿色信贷指引》的颁布为准自然实验,所使用的数据来源于2008~2021年沪深A股上市公司的数据,通过使用双重差分模型实证检验了绿色信贷政策对重污染企业投资的影响,发现绿色信贷对重污染企业投资存在抑制作用,通过中介效应模型检验了债务期限结构的中介作用,发现绿色信贷政策对债务期限结构存在约束作用,进而抑制了重污染企业投资。此外,通过异质性检验发现重污染国企承受的投资抑制效应大于非国企。以上结论既检验了绿色信贷的金融杠杆调节效果,也为绿色信贷政策更好地发挥调节作用提供了相关政策建议。

摘要： 本文利用2009-2021年中国A股上市公司数据,以2012年印发的《绿色信贷指引》为准自然实验,利用双重差分模型实证检验绿色信贷政策对重污染企业非效率投资的影响。研究发现:(1)绿色信贷政策能够显著抑制重污染企业的非效率投资,尤其是抑制其过度投资问题;(2)银行业金融机构通过改变债务期限结构的方式加强对重污染企业的债权治理,缓解代理问题和迫使企业履行环境社会责任在绿色信贷抑制重污染企业非效率投资的过程中起到中介作用;(3)绿色信贷抑制重污染企业非效率投资的政策效果在国企与民企、是否存在两权分离的企业间存在异质性特征。本文的研究拓展了绿色信贷政策的微观效应研究,为企业提升投资效率提供了经验证据。

摘要： 基于客户关系对企业产生的两种不同效应,利用中国A股上市制造类企业2007—2015年数据,研究了客户关系对企业债务期限结构的影响及传导路径,并分析了市场地位和公司治理的调节作用。结果显示:客户关系与企业债务期限结构显著正相关,其传导路径主要源于客户关系的积极治理效应。拓展研究发现,客户关系能够通过提高企业长期负债发挥治理作用,在市场地位低和公司治理强的企业中,这种治理机制的治理功能更加显著。

摘要： 文章选择沪深A股制造业上市公司为研究样本,实证研究企业债务期限影响因素及作用机理.结果表明:股权竞争性越好的企业越能获得期限相对较长的债务融资,即股权竞争性与企业债务期限显著正相关;客户集中度越高的企业越能获得期限相对较长的债务融资,即客户集中度与企业债务期限显著正相关;客户集中度显著削弱股权竞争性与企业债务期限之间的相关性.

摘要： 本文在我国保持宏观杠杆率基本稳定及实施创新驱动发展战略的现实背景下,从债券融资的视角,探讨债务结构优化对企业创新的影响.研究发现,债券融资与企业创新之间显著正相关,表明债券融资优化企业债务结构、提升企业创新能力的积极作用占据主导地位.进一步研究表明:(1)债券融资能够通过降低整体债务融资成本并延长整体债务期限促进企业创新;(2)债券融资对于银行贷款存在溢出效应,即企业通过债券融资,还能降低银行贷款利率、延长银行贷款期限,进而促进企业创新;(3)产品市场竞争和代理问题会在一定程度上削弱债券融资对企业创新的促进作用;(4)不同类型的债券对企业创新能力的作用存在异质性,债券发行的便利性是其影响企业创新的一个重要因素.

摘要： 随着经济进入高质量发展阶段,企业为提高资源配置效率会优化债务期限结构,而企业生命周期是影响债务期限结构的重要因素.基于企业生命周期视角研究企业采用零杠杆策略的动因与经济后果,发现处于成熟期和衰退期的企业具有显著较短的债务期限,偏向采用零杠杆策略,而成长期企业长期债务占比更高.进一步研究发现,与杠杆公司相比,实施零杠杆策略的公司,在成长期、成熟期和衰退期企业绩效表现较差;在成长期其投资质量优于杠杆公司,在成熟期企业价值表现较差.

摘要： 自20世纪90年代以来，公司债务期限结构选择成为国内外理论界资本结构研究中的热点问题。外部审计通过鉴证可以降低委托人与代理人之间的信息不对称，能够在一定程度上缓解各方的代理冲突，是公司治理机制的重要组成部分。以2007-2010年我国上市的A股非金融类的公司为样本，研究了外部审计对上市公司债务期限结构选择的影响。研究表明，外部审计对上市公司债务期限结构选择产生了显著影响，当上市公司被出具无保留意见时，更容易得到长期债务。被四大事务所审计的上市公司，更容易获得长期债务。外部审计能够在一定程度上有效保护债权人的利益。

摘要： 公司治理问题是学术研究中重要的话题，本文运用中国上市公司的数据从审计收 费的角度实证检验了债务期限结构和产品市场竞争这两项外部治理机制的效果。研究结果表明，短期借款的比例、产品市场竞争均和审计收费负相关，且激烈的市场竞争会削弱短期借 款的监督效应，即两者之间存在替代效应。

摘要： 本文首先在一个简单的净现值模型的基础上来研究企业最优债务期限结构的决定，研究结果表明企业存在一个最优债务期限结构以使得净现值最大化，最优债务期限结构与实际税率呈正相关关系，与利率呈负相关关系。接着本文以2001-2008年沪深两市897家上市公司相应指标构成的平衡面板数据集为研究总样本，通过构造Dynamic Panel Data模型，应用一阶差分GMM估计和系统GMM估计，从动态的角度实证检验了理论模型的推导结果。

摘要： 本文以2004～2006年在深沪交易所上市的民营公司为样本，采用面板数据，应用随机效应回归技术，从长期负债占负债总额比例和长期银行借款占负债总额比例的角度对董事会特征对债务期限结构的影响分别进行了实证分析。研究发现，债务期限结构与董事会独立性、董事会领导结构、异地独立董事、独立董事出勤率正相关;与董事会会议次数、审计委员会设立负相关;与董事会规模、董事长持股比例不相关。发现表明民营上市公司董事会特征能够在一定程度上抑制内部控制人的机会主义行为和大股东对中小股东的“隧道行为”，使公司减少对短期债务的使用。

摘要： 本文实证分析了我国分权化改革和制度环境对地方政府控制的国有企业债务期限结构的影响。研究结果表明，企业所在地区的分权化程度和地方政府行为指数越高，企业长期债务的比重越高；而金融发展水平越高，企业长期债务的比重越低。进一步研究发现，企业所在地区的分权化程度越高，地方政府行为和地区金融发展水平都有助于企业获得更多的长期借款。上述研究结果说明，分权化改革改变了制度环境对企业债务期限结构的影响。

摘要： 文章以西方经典融资理论为基础，以我国资本市场的信息部对称情况和上市公司债务期限结构选择现状为背景，通过实证方法研究信息不对称对上市公司债务期限结构的影响。其结论是：机械制造行业、医药制造业、信息技术行业上市公司的信息不对称程度对企业债务期限结构的影响不显著；在交通运输行业中上市公司的信息不对称程度与债务期限结构呈比较显著的正相关关系；批发零售商行业中上市公司的信息不对称程度与债务期限结构呈负相关。

摘要： 本文利用2001年-2006年的全部A股上市公司作为样本，将债权人治理机制细化分解为债权人筛选机制和债权人监督机制，研究外部治理环境对于上市公司债务期限结构、投资行为和利益输送行为之间关系的影响，对银行系统风险提高和上市公司代理问题激化的原因进行深入的分析。实证结果表明，政府干预使得我国债权人治理效率趋于低下，在政府干预较高地区，银行对于国有上市公司长期借款的筛选效率和监督效率普遍较低，那些过去几年存在过度投资和利益输送问题的国有上市公司更容易获得长期借款，而这些公司在取得长期借款之后，会出现新一轮的过度投资和利益输送问题。在政府干预较低地区，虽然银行对于长期借款的治理效率趋于提高，但在内部治理存在漏洞的情况下，部分上市公司开始利用短期借款谋求控制权私利，这为债权人治理提出了新的挑战。

摘要： 本文以我国民营上市公司为研究对象，考察债务融资对企业非效率投资行为的影响作用。主要从总体债务、债务期限(短期和长期)、债务来源(银行借款和商业信用)三个方面进行实证检验，结果表明，(1)我国民营上市公司普遍存在过度投资与投资不足现象，债务融资总体上能够抑制过度投资行为，发挥债务的相机治理作用;(2)短期债务在民营上市公司中能够抑制过度投资和投资不足行为，发挥债务治理功效，而长期债务由于在债务期限结构中所占比例非常小，所以未能对非效率投资行为产生影响；(3)银行借款在民营上市公司中能够抑制过度投资行为，发挥债务的相机治理作用，并且商业信用能够抑制投资不足行为，发挥一定的债务治理功效。

摘要： 融资结构一直是经济领域研究的热点和难点问题。目前，国内外的研究主要集中于研究股权融资对公司绩效的影响，但缺少债务融资结构的实证研究。 本文选取浙江省上市家族企业为样本，采用描述性统计和多元线性回归的方法就样本企业的债务融资水平，债务融资期限与债务融资方式进行描述性统计，并分别对这三者与公司绩效的关系进行回归分析，得出以下结论：(1)浙江省上市家族企业债务融资水平在总体上处于偏低的区域；(2)浙江省上市家族企业债务融资水平与公司绩效大体上呈负相关；(3)债务期限结构方面，样本企业流动负债比例明显高于长期负债比例，且流动负债、长期负债和公司绩效呈显著负相关； (4)债务融资方式方面，银行借款和商业信用的比例基本持平，样本企业中不存在公司债券融资方式，回归结果显示债务融资方式的选择与公司绩效无显著相关性。

摘要： 本文选择了2000年12月31日前在沪深两地上市的905家A股公司为研究对象,以2001-2004年度为研究区间,主要考察了债务期限对上市公司经营业绩的影响状况,同时也考察了债务总额比例对上市公司经营业绩的影响状况,研究结果表明,债务期限和债务总额比例均对上市公司的经营业绩具有显著的影响作用,但债务期限的影响作用远不如债务总额比例大,且债务期限的影响作用为正,债务总额比例的影响作用为负.此外,本文的研究还发现,利用综合指标来计量公司的经营业绩显著优于单指标;而就单指标而言,在本文选择的四个单指标中,被研究者广泛使用的净资产收益率事实上是最差的一个业绩衡量指标。

摘要： 本发明的保证期限决定装置（100）具备：接收部（201），接收设备（110）的所有者信息、设备信息及操作信息；取得部（202），基于接收到的设备（110）的所有者信息及设备信息，从至少将多个设备（210）的所有者信息、设备信息及操作信息按每个所有者建立对应而登录的信息数据库（206），取得与从设备（210）的所有者中推测的特定所有者建立对应的操作信息；使用期间推测部（203），根据所取得的操作信息及接收到的操作信息推测设备（110）的使用期间；时刻信息取得部（205），取得有关当前的日期时间的信息；保证期限确定部（204），通过从所取得的当前的日期时间回溯由使用期间推测部（203）推测出的使用期间，确定设备（110）的使用开始日，并决定设备（110）的保证期限。

摘要： 提供了一种有效期限指示器和包括该有效期限指示器的塞子，并且尤其涉及这样一种有效期限指示器和包括该有效期限指示器的塞子，其能够通过当塞子耦接到容器时保持使显影材料收容部被施加到容器上的压力破坏的状态，并且当塞子最初从容器分离时随着显影材料泄露到外部以与显影介质元件接触而开始显影材料的操作，允许消费者在打开装在容器中的饮料或药物后容易地检查可饮用期或可使用期。

摘要： 本发明提供了一种物品存储期限的设置方法和物品存储期限的设置系统。其中物品存储期限的设置方法包括：获取物品存储装置中放置物品的种类以及物品存储装置的储物环境数据；查询种类的放置物品在储物环境下的初始保质期限；接收由用户对初始保质期限的修改，并按照修改后的保质期限对物品存储装置中放置物品进行使用提醒。利用该方案，根据物品的种类和储物环境确定初始保质期限，并接收用户根据实际使用情况进行的修改，得出的保质期限符合物品实际储存情况，满足了进行保质期限提醒的要求，设置手段灵活，提高了用户的使用体验。

摘要： 本说明书的一个或多个实施例提供了一种获取利率期限结构曲线上多期限节点的零息利率的方法和装置，所述方法包括：获取所述利率产品在多期限节点的市场报价Q

摘要： 本发明公开了一种集成周期限光结构的MSM光电探测器的制备方法，属于光电探测器技术领域，本发明中MSM光电探测器的制备方法为：在衬底基片上制备半导体薄膜；在半导体薄膜上制备形成若干叉指电极；在每一对叉指电极之间沿半导体薄膜纵向方向刻蚀若干周期孔且形成周期性限光结构，每一个周期孔不贯穿半导体薄膜层，得到高速高效率MSM光电探测器。该制备方法通过在每一对电极之间的半导体薄膜中集成周期性陷光结构，使探测器同时具有较大的陷光结构周期和较小的电极间距，在保证MSM光电探测器的响应速率的同时，有效提高探测器的光探测效率，本发明用于可见光与红外探测与成像技术。

摘要： 提供一种能增长流汁储存期限的纸板箱结构,这种纸板箱结构具有低的氧气渗透率,是密封的,有着最低要求的特性而又不失将侧面接缝部割成薄片或使用作为杀菌剂的过氧化氢的能力。这种容器结构含有一层聚酰胺聚合物涂层(14),一层其中乙烯共聚单体含量为27—32mole%的乙烯乙烯醇共聚物涂层(24),和一层薄的侧面无光泽粗糙的聚烯烃聚合物涂层(28)。

摘要： 本发明提供了一种物品存储期限的设置方法和物品存储期限的设置系统。其中物品存储期限的设置方法包括：获取物品存储装置中放置物品的种类以及物品存储装置的储物环境数据；查询种类的放置物品在储物环境下的初始保质期限；接收由用户对初始保质期限的修改，并按照修改后的保质期限对物品存储装置中放置物品进行使用提醒。利用该方案，根据物品的种类和储物环境确定初始保质期限，并接收用户根据实际使用情况进行的修改，得出的保质期限符合物品实际储存情况，满足了进行保质期限提醒的要求，设置手段灵活，提高了用户的使用体验。

摘要： 本实用新型有关于一种改良的滤芯使用期限警示结构，滤芯的壳体底部设感应单元，其于壳体底部外端形成插掣部，插掣部供侦测元件插掣入内，壳体内形成内套设凹环槽，其内套设内磁环，内套设凹环槽外形成外套设凹环槽，其内套设外磁环，壳体内对应内、外套设凹环槽上方设固设于壳体内的定位件，定位件底端分别对应内、外套设凹环槽凸设内、外顶撑环圈，内、外顶撑环圈将内、外磁环顶撑定位于内、外套设凹环槽；借此，增加感应面积、加强感应能力，能全方位进行感应，侦测元件的组装更快速便捷，不论侦测元件是否确实插掣入感应单元的插掣部内，侦测元件皆能确实侦测到感应单元的内、外磁环，防止侦测失误造成误动作情况发生。

摘要： 本实用新型是有关于一种储物设备的有效期限警示结构改良，其包含一处理单元；一与处理单元电性连接的电源单元；一与处理单元电性连接可进行倒数天数设定的操作单元；至少一与处理单元电性连接可显示倒数天数的显示单元；至少一与处理单元电性连接可控制电源、显示单元的开关单元；以及至少一与处理单元电性连接且对应显示单元的警示单元，可配合倒数天数进行警示。藉此，可使处理单元、电源单元、操作单元、显示单元、开关单元及警示单元与一壳体结合，并设置于储物设备上，且针对相关食物进行有效期限的倒数设定，从而达到在有效期限前提醒使用者的功效。

摘要： 本实用新型有关于一种滤芯使用期限指示结构，其包含滤芯盖、旋转盘及上盖，其中该滤芯盖覆盖于饮水机上且具有凹槽，该旋转盘设有日期显示符号部及凸部，该上盖具有穿孔及显示窗，该上盖固设并夹制旋转盘于滤芯盖的凹槽，使旋转盘可旋转于凹槽内，旋转盘的凸部突出上盖的穿孔而通过显示窗可看见日期显示符号部，让使用者可清楚知道何时该更换滤芯。