契约型储蓄规模、股东保护与股票市场发展——OECD国家的经验及启示

摘要

本文首先从理论角度分析了契约型储蓄机构发展与股票市场发展及股东保护间的关系,然后利用OECD中18个成员国1991-2002年间有关股票市场与契约型储蓄机构发展的数据,对各国契约型储蓄规模与衡量股东保护程度和股票市场发展的四个指标-"一股一票制"、"反经理人权力"、"股票市场规模"、"股票市场流动性"之间的关系进行了实证研究.研究发现,契约型储蓄规模对股东保护程度没有显著影响,而对以股票市场规模和流动性衡量的股票市场发展水平有显著的推动作用,一些基本的国家经济社会变量不能很好地解释契约型储蓄规模对股票市场发展水平的影响.文章的结论对指导我国契约型储蓄机构发展有一定的参考意义.