现金股息的逻辑悖论

摘要

企业向股东支付的现金股利要从股价中扣除,计算出来的价格是除息价.如果我们假设股价不上涨与不下降,这种制度的设计,使得现金股利不会为股东带来任何实质的利益,无论是在短期还是在长期都是如此.由于现金股利不会为股东带来实质性的收益,所以股价的上涨也不是因为现金股利引起的.股价的上涨往往掩盖了现金股息除息制度的本质,使投资者觉得现金股利确实为他们带来了收益,实际上这只是一种假象.现金股利除息制度还会损害优质企业的利益、破坏资本市场的资源配置效率等,因此,交易系统所使用的除权除息价格计算公式应该进行一下改变了.