错单交易信息何以成为内幕信息？--析证监会处罚光大证券“乌龙指”案

摘要

随着杨剑波的一纸诉状，光大乌龙指内幕交易案曾一度成为公众关注的焦点，其中乌龙指信息是否是内幕信息是本案的一个核心问题。内幕信息具有非公开性，但非公开的信息并不全是内幕信息。在证券市场中内幕信息的范围不能明确地突破发行人的内部范围，发行人的外部信息不能被任意地认定为内幕信息。由于光大乌龙指事件给证券市场造成混乱，光大证券有义务向市场披露信息，在披露之前利用此信息进行对冲交易规避损失违背了信息披露义务，毫无疑问应当受到规制，但光大在证券市场上利用的信息并不是发行人的内部信息，因此该信息被认定为内幕信息是存有质疑的。之所以造成目前的尴尬在于我国《证券法》《期货法》和《刑法》相关条文在制度安排上和衔接上存在问题。