经济政策不确定性、外部融资与企业绩效

摘要

基于国内外形势日趋复杂,中国经济政策调整频度和力度显著加强的典型事实,使用2002—2020年中国非金融上市公司季度数据,研究经济政策不确定性对企业绩效的影响,并重点考察外部融资在其中的机制作用。结果显示:经济政策不确定性的增加会通过减少企业外部融资对企业绩效产生负向影响;外部融资在经济政策不确定性与企业绩效之间的机制作用会因融资方式的不同有所差异,相较于债务融资,股权融资的机制作用明显更大;新生企业、非国有企业和中西部地区企业的绩效水平受到经济政策不确定性的负向冲击更强。