守住底线还是拓展空间:来自企业风险管理的经验证据

摘要

以2010-2018年中国A股上市公司为样本,考察企业实施风险管理活动对企业价值的影响.研究发现:风险管理能够显著抑制企业存量价值损失,同时促进公司增量价值增长;在考虑企业异质性的情况下,国有企业、成熟企业和处于外部金融环境不景气时,风险管理抑制企业存量价值损失和提高增量价值的效果更显著.进一步分析表明,风险管理通过提升内部控制质量和信息披露质量、降低法律风险等“软实力”,影响企业价值.