人民币实际有效汇率失调对房地产价格的影响

摘要

房地产行业是我国国民经济的重要支柱产业.2005年我国汇率制度改革后,人民币单向升值的预期吸引了大量境外资金流人,推动房价快速上涨.随着我国汇率制度改革及资本项目开放的推进,汇率已成为影响房价变动不可忽略的因素.在对人民币实际有效汇率失调程度进行测算的基础上,运用STR模型可检验汇率失调对房价的影响.研究结果表明:2005年以来人民币实际有效汇率偏离均衡程度在8％以内;汇率失调对房价有显著影响,当失调程度小时,汇率每低估1％将引起房价上升1.62％;当低估超过4.57％或高估超过2.05％时对房价表现出非线性影响.因此,合理引导人民币汇率在均衡水平附近基本稳定,协调好汇率政策与房地产政策,加强境外资金流向房地产领域的有效监管,是维护国内房价基本稳定的关键.