我国人民币实际有效汇率的均衡与失调分析

摘要

我国已成为世界第二大经济国,人民币汇率作为国际经济交往的桥梁和纽带作用越来越凸显,人民币汇率是否稳定对我国宏观经济运行的短期和长期稳定发展具有重要影响作用.本文通过改进建立适合我国现状的ERER均衡汇率模型,描述出均衡汇率与重要影响经济因素的动态关系.采用1994年到2019年的月度人民币实际有效汇率作为样本,进行均衡与失调情况的实证分析.结果表明:在2015年前人民币实际有效汇率的短期和长期均衡汇率波动幅度较大,人民币实际有效汇率在单边升值走势下失调程度较高;而"8.11汇改"后人民币实际有效汇率的短期和长期均衡汇率波动幅度显著收窄,人民币实际有效汇率在双向波动走势下失调程度明显下降.