美国债券市场收益率波动性研究

摘要

1994年债券市场收益率的大幅波动让市场上的经纪人、基金经理、财政部长和央行官员们都大为吃惊.来自低通货膨胀国家的观察员更是希望这是金融市场最后一次如此大幅度的波动;那些来自有着超强的物价稳定历史记录国家的观察员看到这样的波动也很惊讶,认为该次波动受到了国外市场的影响,是不应该发生也不被期望发生的事情.在1992年到1993年间,债券市场的总体运行状况是价格不断上升,波动性很低.仅凭此现象,许多官员便坚定了他们在维持价格稳定性上的信心.此时,债市收益率大幅波动的情况一经发生,他们忽然发现自己对此竞无能为力,唯一能做的便是对债券价格的不断下跌和无序的市场寻找各种解释,变换各种说法.