投资者情绪与上市公司盈余管理——基于中国证券市场的实证分析

摘要

选择2010-2016年数据为样本,基于主成分分析法构建了复合投资者情绪指标,使用修正后的CFO模型计算了公司盈余管理指标,在此基础上,进一步使用面板数据模型和逻辑回归模型实证分析了投资者情绪对于盈余管理的影响.主要得到以下结论:公司管理层会为了迎合投资者情绪而进行盈余管理;在投资者情绪高涨期及低迷期,上市公司都会进行正向盈余管理;随着投资者情绪的不断高涨或低迷,上市公司采取正向盈余管理的概率会提升.最后针对研究结论提出了相关的政策建议.