农产品期货价格波动性分析

摘要

利用ARCH类模型对大连期货市场"黄豆一号"价格波动性的分析表明,我国农产品期货市场也存在国外成熟期货市场的特征,即波动"丛集性"、"尖峰厚尾"、"杠杆效应"等.用行为金融理论中的正反馈效应和"损失厌恶"分别分析了"丛集性"和"杠杆效应"产生的原因,表明投资者对一些信息(如宏观政策的出台等)过于重视,同时暗示了我国期货市场的投机性较强,还存在较大市场风险,需要监管部门与市场各方进一步加强风险预警与防范.此外,对波动性的研究,有利于政府的金融决策及宏观政策制定,也为研究对农产品期货的定价做好前期准备工作.