'双重管制'下国有企业的高管激励与公司业绩

摘要

借助新一轮反腐政策及2015年限薪令形成的"双重管制"为准自然实验,在理论分析的基础上对我国上市公司经验数据进行实证研究,运用三重差分模型检验了"双重管制"的实施效果和经济效应.结果表明,"双重管制"下国有企业高管货币薪酬无明显变化但在职消费显著增加,同时国有企业经营业绩受到冲击.考虑到国有企业自身特征的影响,发现"双重管制"对经营业绩的负向效应在商业类、大规模组和高薪酬水平国有企业中更为显著.另外,"双重管制"能够约束国有企业高管过度投资,且不会引起其主动离职.