产权性质、公司价值与外资并购溢价——基于2002年-2009年外资并购上市公司股权的实证研究

摘要

本文采用实证研究的方法,选择2002-2009年外资并购我国上市公司股权的案例为样本,对外资并购溢价的主要影响因素进行了分析.研究发现上市公司的内在价值是外资并购溢价的最主要影响因素;相对于非国有股东而言,国有股东获得的外资并购溢价水平整体偏低,而且国有股东的代理成本与并购溢价呈负相关关系.只有缓解国有股东的代理问题,才能从根本上改变国有股权并购溢价偏低的现状.